Fórmula del modelo Dupont

Fórmula de análisis de Dupont

La fórmula de análisis de DuPont es una forma alternativa de calcular y deconstruir el ROE (retorno sobre el capital) para comprender mejor los factores subyacentes que impulsan el ROE de una empresa.

Para ello, agrega factores y puntos de datos adicionales a la ecuación básica del ROE para proporcionar una visión más clara de las causas de los cambios en el ROE de una empresa a lo largo del tiempo.

El método DuPont tiene tres componentes principales. El primero es la eficiencia operativa, que se mide por el margen de beneficio neto.

Esto muestra cuántos ingresos netos se generan por cada dólar de gastos. El margen de beneficio neto se calcula dividiendo el beneficio neto, también conocido como ingreso neto, por las ventas.

El segundo componente, la eficiencia de los activos, se mide por la rotación total de activos. Esto determina cuántos dólares de ingresos totales genera una empresa por cada dólar de activos.

La rotación total de activos se calcula dividiendo las ventas de una empresa por el total de activos que tiene.

El tercer componente es el apalancamiento financiero, que está determinado por el multiplicador de capital.

A diferencia de los dos primeros componentes, que evalúan directamente las operaciones de una empresa, el apalancamiento financiero evalúa qué tan bien una empresa utiliza la deuda, un factor importante en el ROE, para financiar esas operaciones.

El multiplicador de capital se calcula dividiendo los activos de una empresa por su capital.

ecuación de dupont

La fórmula de Dupont más simple, el método de tres pasos, se realiza simplemente multiplicando los tres determinantes de los tres componentes principales (margen de beneficio neto, rotación total de activos y multiplicador de capital) para determinar el ROE.

Desglosando los cálculos de los diferentes componentes, la fórmula del método de tres pasos de Dupont se ve así:

Esta es simplemente una versión más detallada del cálculo básico del ROE, que aún se puede lograr simplemente restando las métricas de ventas y activos totales.

Existe una segunda versión, un poco más detallada, del método Dupont, el método Dupont de cinco pasos.

Esto permite a los inversores ver si una empresa está aumentando su ROE al acumular deuda mientras sufre bajos márgenes de beneficio y/o depreciación de activos.

Los cálculos individuales utilizados para determinar la eficiencia de los activos y el apalancamiento financiero siguen siendo los mismos, pero la fórmula del margen de beneficio neto utilizada para calcular la eficiencia operativa cambia para representar mejor las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos, o EBIT.

El EBIT se calcula restando las ganancias antes de impuestos (EBT) de una empresa de sus gastos por intereses (IE).

Luego, el resto de la ecuación se multiplica por uno menos la tasa impositiva para determinar la carga fiscal de una empresa. Cuando se escribe, la ecuación de Dupont de cinco etapas se ve así:

Dupont huevas

El método Dupont es crucial porque el rendimiento del capital es un componente importante de lo que un inversor considera al evaluar el desempeño de diversas inversiones.

Muestra un porcentaje del rendimiento de una inversión dividiendo los ingresos netos de una empresa por su capital, que es la suma de los activos de una empresa menos sus pasivos.

Por ejemplo, un ROE del 10% significa que una empresa obtiene 10 centavos de beneficio por cada dólar invertido. Una mejora o disminución del ROE año tras año puede influir en la opinión de los inversores sobre esa empresa.

Sin embargo, dado que el rendimiento del capital también puede aumentar asumiendo pasivos adicionales, los inversores inteligentes quieren correr el telón sobre qué métricas financieras realmente contribuyen al ROE general de la empresa. Aquí es donde resulta útil el método Dupont.

¿Qué es un análisis de Dupont?

El análisis de DuPont permite a los analistas comprender dónde una empresa es fuerte y dónde es débil cuando se trata de generar rentabilidad.

El nombre proviene de DuPont Corporation, que fue pionera en el desarrollo del modelo detallado en la década de 1920.

Si bien el ROE se basa en un cálculo simple de los ingresos netos divididos por el capital para evaluar el desempeño de una empresa, la fórmula de DuPont va más allá y se centra en las tres categorías críticas de ROE.

ecuación de dupont

Tanto las ecuaciones de Dupont de tres como de cinco pasos permiten a los inversores obtener más información sobre los cambios anuales de una empresa.

Estas ecuaciones pueden ayudarles a determinar si la empresa está en el camino correcto de una manera que no se puede examinar utilizando únicamente el rendimiento del capital.

Además, el modelo de DuPont utiliza el valor bruto de los activos, que ignora la depreciación, en lugar del valor neto de los activos.

Esto significa que los administradores tienen un incentivo para aprovechar al máximo la vida útil de los activos que ya tienen, en lugar de pedir más prestado e invertir en nuevos activos.

proporción de dupont

Aunque el método Dupont va más allá de un simple cálculo del ROE para brindar a los inversores una mayor comprensión de las operaciones, la rentabilidad, el valor de los activos y la acumulación de deuda de una empresa, todavía tiene limitaciones.

Al considerar el ROE de una empresa, los inversores también deben utilizar la fórmula de Dupont para controlar el ROE promedio de la industria de esa empresa, así como el ROE de sus competidores, y determinar cómo se compara ese ROE.

El ratio Dupont por sí solo no puede lograrlo.

Preguntas frecuentes sobre fórmulas y ecuaciones de Dupont