El ejercicio anticipado de opciones sobre acciones es una estrategia clave utilizada por los inversores para maximizar sus rendimientos en el mercado financiero. En este artículo, exploraremos en detalle qué es el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones, cómo funciona y por qué es una práctica común entre los inversores astutos. Si estás interesado en aprender más sobre cómo sacar el máximo provecho de tus inversiones en el mercado de acciones, ¡no te puedes perder esta guía completa sobre el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones!
Las opciones sobre acciones son una forma de derivados sobre acciones que otorgan al inversionista el derecho (no la obligación) de comprar o vender acciones de una empresa en el futuro a un precio y fecha de vencimiento acordados. A la compra o venta de acciones de una empresa al precio acordado lo llamamos ejercicio de opciones sobre acciones, que puede ocurrir anticipadamente o tardíamente. El ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones permite al titular de las opciones sobre acciones ejercer sus opciones antes de la fecha de vencimiento.
Algunas empresas con opciones de estilo americano permiten que las opciones se ejerzan antes de la fecha de vencimiento. Si bien las opciones de estilo europeo solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento, no se permite el ejercicio anticipado con este estilo de opción.
En este artículo, veremos qué significa el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones y las ventajas y desventajas que tiene.
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¿Qué es el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones?
El ejercicio anticipado de opciones sobre acciones es el proceso de comprar o vender acciones de una empresa según los términos del contrato de opción antes de su fecha de vencimiento. Por lo tanto, al ejercer opciones sobre acciones anticipadamente, el titular de la opción ejerce la opción antes de la fecha de vencimiento o vencimiento.
Algunas empresas permiten el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones antes de que se consoliden. Si una empresa lo permite, el titular puede ejercer sus opciones al recibir la concesión de la opción, y la concesión de la opción continúa adquiriendo de acuerdo con el cronograma de adquisición original. Sin embargo, esto sólo es posible con opciones de estilo americano y no con opciones de estilo europeo.
En los contratos de opciones de estilo americano, el titular tiene derecho a ejercer sus opciones en cualquier momento hasta su vencimiento. Sin embargo, para los contratos de opciones de estilo europeo, el titular sólo puede ejercer en la fecha de vencimiento, por lo que el ejercicio anticipado no es posible.
Cómo funciona el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones
Las opciones sobre acciones permiten a los titulares de opciones acordar un precio con la empresa al que se pueden comprar las acciones. Precio de ejercicio o precio de ejercicio. La opción sobre acciones también tiene una fecha de vencimiento, que es la fecha después de la cual finaliza el contrato de opción entre la empresa y el titular de la opción. Este período de caducidad puede durar hasta 10 años en la mayoría de los casos.
Después de poseer opciones sobre acciones, el titular espera a ver si el valor de las acciones de la empresa aumenta antes de decidir pagar el precio de ejercicio y convertirse en accionista. La compra de acciones se puede realizar en la fecha de vencimiento de la opción sobre acciones o antes de la fecha de vencimiento. Si esto ocurre antes de la fecha de vencimiento de la opción sobre acciones, significa que el titular la ejerció anticipadamente. Por lo tanto, ejercer opciones sobre acciones temprano significa invertir en la empresa antes con la esperanza de que el valor de las acciones aumente en el futuro.
Una persona que trabaja para una nueva empresa o una empresa privada puede ejercer opciones sobre acciones anticipadamente. Al hacer ejercicio temprano, el empleado adquiere opciones sobre acciones no adquiridas, al igual que con las acciones restringidas. El ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones permite al empleado ejercer una concesión de opciones sobre acciones en su totalidad o en parte antes de que expire el período de adquisición de derechos. Adquirir derechos significa que usted gana el derecho de ejercer sus opciones a lo largo del tiempo. En la mayoría de los casos, no podrá ejercer sus opciones sobre acciones hasta que haya expirado el período de adquisición de derechos, a menos que la empresa permita el ejercicio anticipado.
Por lo tanto, un titular de una opción que opte por ejercerla anticipadamente tendría que pagar el precio de ejercicio antes de la fecha de ejercicio para poseer las acciones. Tanto las opciones sobre acciones no calificadas (NQSO) como las opciones sobre acciones de incentivo (ISO) pueden contener disposiciones de ejercicio anticipado. Sin embargo, el consejo debe aprobar la disposición de ejercicio anticipado ya sea de forma anticipada en el acuerdo de subvención o mediante modificación posterior.
El ejercicio temprano de opciones sobre acciones en las situaciones adecuadas puede ayudar a reducir los impuestos en una elección 83(b) y también potencialmente evitar el impuesto mínimo alternativo (ATM) en el caso de las opciones sobre acciones ISO. Al ejercerlo anticipadamente, el período de tenencia de ganancias de capital a largo plazo también puede comenzar antes. Sin embargo, no tiene sentido tener oportunidades de práctica temprana en todas las situaciones. Por lo tanto, es importante comprender los riesgos y las implicaciones fiscales asociados con el ejercicio anticipado.
Por ejemplo, una de las desventajas del ejercicio anticipado es que las empresas pueden recomprar las acciones adquiridas mediante el ejercicio anticipado si el titular de la opción abandona la empresa antes de que se consolide la opción. Si un empleado desempeña su trabajo en la empresa antes de tiempo y luego lo rescinde, la empresa tiene derecho a recomprar las acciones no adquiridas. El precio al que la empresa recompra las acciones suele ser inferior al precio de ejercicio o al valor de mercado actual de las acciones. Sin embargo, este derecho de recompra expira si las acciones se consolidan, lo que significa que la empresa no tiene derecho a recomprar acciones consolidadas, solo acciones no consolidadas.
Un ejemplo de ejercicio anticipado de opciones sobre acciones
Un inversor que posee contratos de opciones sobre una acción con un precio significativamente superior al precio de ejercicio puede querer comprar la acción antes de la fecha de vencimiento de la opción para obtener beneficios fiscales. Como ejemplo, veamos el caso de María.
Miss Mary recibe 10.000 opciones para comprar acciones de la empresa XYZ a 10 dólares por acción, que se otorgan después de dos años. Digamos que la señorita Mary decide ejercer sus opciones sobre acciones anticipadamente, ejerce 5.000 de las opciones y después de un año compra acciones de la empresa XYZ por valor de 15 dólares.
Ejercer las 5.000 opciones significa que compra las acciones por 50.000 dólares, lo que vale 75.000 dólares en el mercado. Si Miss Mary vende sus acciones, se puede obtener una ganancia de $25 000. Sin embargo, basándose en una tasa AMT federal del 28%, esto puede costarle a Mary $7,000 en impuestos (es decir, el 28% de $25,000) sobre los ingresos de la venta de las acciones. Por esta razón, Mary puede optar por reducir la tasa impositiva federal manteniendo las opciones ejercidas (acciones compradas) durante un año adicional para cumplir con los requisitos del impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo, lo que le costaría menos de los $7,000 que habría pagado. AMT.
La tasa impositiva sobre las ganancias de capital a largo plazo es del 0%, 15% o 20%, según la renta imponible y el estado civil para efectos de la declaración, mientras que el AMT federal es del 26% o 28%, respectivamente. En el ejemplo, podemos ver que el ejercicio temprano de la opción sobre acciones antes de su concesión inicia el reloj más temprano en el período de tenencia de las acciones por parte de Mary para obtener ganancias de capital a largo plazo.
Ver también: Opciones sobre acciones frente a acciones
Razones para el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones
- Valor de tiempo bajo
- Fecha ex dividendo
- Las opciones son opciones sobre acciones para empleados (ESO).
Los precios de las opciones sobre acciones se componen de dos componentes, a saber, el valor intrínseco y el valor temporal. El valor intrínseco es la medida del valor de la acción subyacente. El valor temporal, por otro lado, es el valor que el mercado otorga a las ganancias potenciales futuras. Estos dos factores influyen en el precio de una opción y pueden determinar cuándo el ejercicio anticipado es la mejor opción.
Hay casos en los que el ejercicio anticipado de opciones sobre acciones tiene sentido financiero. Esto puede ocurrir cuando el precio de las acciones está cerca del precio de ejercicio, cuando el ejercicio anticipado de una opción sobre acciones para empleados (ESO) puede ayudar a evitar el AMT (impuesto mínimo alternativo) o cuando la opción se acerca a su fecha de vencimiento.
Veamos algunas de estas razones para ejercer las opciones sobre acciones anticipadamente:
Valor de tiempo bajo
Cuando una opción está cerca de su fecha de vencimiento, es posible que tenga poco o ningún valor temporal. Este suele ser el caso de las acciones que tienen poca tendencia a subir o bajar de precio. En tales casos, el valor razonable puede ser tan bajo que sea irrelevante para la decisión de ejercicio.
Por esta razón, un titular de una opción puede decidir ejercer anticipadamente una opción de compra que está profundamente invertida en dinero (ITM) y relativamente cerca de su fecha de vencimiento. Una opción se considera “in the money” si el valor de mercado de la acción está por encima del precio de ejercicio. Debido a que la opción está en el dinero, normalmente tiene un valor temporal insignificante. En tales casos, la práctica temprana puede ser una buena decisión.
Fecha ex dividendo
Una fecha ex dividendo pendiente sobre la acción subyacente puede ser otra razón para el ejercicio anticipado. Los titulares de opciones sobre acciones no tienen derecho a dividendos especiales o regulares pagados por la empresa subyacente. Por lo tanto, el ejercicio anticipado puede dar lugar a que el titular de la opción participe en los dividendos de las acciones.
Un titular de una opción de compra que sabe que ejercerá la opción en algún momento puede optar por ejercer la opción antes de la fecha ex-dividendo (la fecha en que uno debe poseer las acciones para recibir el dividendo). Sin embargo, esto sólo tiene sentido si el valor temporal de la opción es insignificante. Entonces, si todavía hay valor temporal, es mejor vender la opción y comprar la acción en una transacción separada.
Las opciones son opciones sobre acciones para empleados (ESO).
El ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones es posible si la opción es una opción sobre acciones para empleados. Por razones fiscales, puede tener sentido que los propietarios de ESO en las empresas de nueva creación ejerzan las opciones sobre acciones de los empleados de manera temprana.
Existe una reducción de impuestos para las ISO (opciones sobre acciones de incentivo) si el empleado las ejercita anticipadamente. El titular de ESO generalmente tiene derecho a los beneficios fiscales ISO mediante el ejercicio anticipado. Sin embargo, para ser elegible para este beneficio fiscal, el empleado debe conservar sus acciones durante al menos dos años a partir de la fecha de concesión de la opción y un año a partir del ejercicio de las opciones sobre acciones del empleado.
Sin embargo, si posee opciones sobre acciones para empleados, es mejor hablar con un asesor financiero para determinar el mejor plan para sus tenencias.
Beneficios de la formación temprana
- El ejercicio temprano de las opciones sobre acciones puede reducir el diferencial y los impuestos adicionales.
- El ejercicio anticipado reduce el impuesto a las ganancias de capital a largo plazo
- El ejercicio anticipado proporciona a las ISO un trato fiscal favorable
- Participación en el dividendo de una acción antes de la fecha ex-dividendo
El ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones ofrece algunas ventajas, tales como:
El ejercicio temprano puede reducir el diferencial y los impuestos adicionales
Al ejercer las opciones sobre acciones anticipadamente, es poco probable que el titular de una opción deba impuestos adicionales. Si un tenedor ejerce las opciones sobre acciones anticipadamente una vez concedidas, adquirirá las acciones al valor justo de mercado. Por lo tanto, no existe diferencial entre el valor actual de la acción y el monto al que el titular de la opción compra la acción. Esto estrecha el margen y reduce la cantidad de impuestos que se habrían pagado.
Por ejemplo, si las opciones sobre acciones de incentivo se ejercen anticipadamente cuando el precio de ejercicio es igual al valor justo de mercado de la opción y se presenta una elección 83(b), el diferencial para fines del impuesto AMT es $0. Por lo tanto, no hay implicaciones fiscales federales.
El ejercicio anticipado reduce el impuesto a las ganancias de capital a largo plazo
Otro beneficio de ejercer las opciones sobre acciones anticipadamente es que garantiza que el titular comience a poseer las acciones antes. Por lo tanto, mantener las acciones durante un cierto período de tiempo da como resultado que los ingresos por la venta de las acciones se graven como impuesto a las ganancias de capital a largo plazo. El ejercicio temprano puede ayudar al tenedor a pagar el impuesto más bajo sobre las ganancias de capital a largo plazo cuando finalmente venda las acciones.
El ejercicio anticipado proporciona a las ISO un trato fiscal favorable
Al ejercer las opciones sobre acciones anticipadamente, las ISO reciben un tratamiento fiscal más favorable (opciones sobre acciones de incentivo). Al ejercer anticipadamente, el titular de la opción puede calificar para los beneficios fiscales ISO. Sin embargo, para poder reclamar esta ventaja fiscal, se deben cumplir ciertos criterios. El tenedor deberá conservar las acciones durante al menos 2 años después de la fecha de concesión de la opción y 1 año después del ejercicio de las opciones sobre acciones.
Además, es importante señalar que para beneficiarse de este tratamiento fiscal potencialmente favorable, el titular debe presentar una elección 83(b) dentro de los 30 días posteriores al ejercicio. Si el titular incumple este plazo, podría haber graves consecuencias. Llevar a cabo una elección 83(b) significa exigir que el Servicio de Impuestos Internos (IRS) Reconocer los ingresos y recaudar impuestos sobre la renta sobre las compras de acciones de la empresa a medida que se otorgan, en lugar de hacerlo más tarde cuando se adquieren.
Participación en el dividendo de una acción antes de la fecha ex-dividendo
Los titulares de opciones sobre acciones no tienen derecho a dividendos especiales o regulares pagados por la empresa subyacente. Por lo tanto, el ejercicio anticipado de las acciones puede permitir al tenedor participar en el dividendo de una acción antes de la fecha ex dividendo (el día en que se debe poseer la acción para recibir el dividendo).
Un tenedor que compre una acción en o después de la fecha ex dividendo no recibirá el siguiente pago de dividendo. Más bien, el vendedor recibe el dividendo. Sin embargo, si el titular de la opción compra acciones antes de la fecha ex dividendo, recibirá el dividendo.
Relacionado: Tipos y ejemplos de acciones de ingresos
Desventajas del ejercicio anticipado de opciones
- No hay garantía de que el valor de las acciones aumente
- Se debe utilizar efectivo para ejercer opciones sobre acciones anticipadamente
- Dejar la empresa después de un ejercicio anticipado es desfavorable
- El ejercicio anticipado de opciones sobre acciones puede activar la regla de los 100.000 dólares
En este sentido, el ejercicio temprano de las opciones sobre acciones puede resultar ventajoso. Existen algunas desventajas asociadas con el ejercicio temprano de las opciones, tales como:
No hay garantía de que el valor de las acciones aumente
Hacer ejercicio temprano puede ser riesgoso porque no hay garantía de que el valor de las acciones aumente en el futuro. Si los tenedores de opciones no ejercen temprano y esperan el período habitual de bloqueo de un año, pueden observar el valor de la acción en el mercado; para saber si está aumentando o disminuyendo. Esto puede ayudarles a tener una mejor idea de si deben ejercer sus opciones o no. Sin embargo, si las opciones se ejercen anticipadamente y el precio de las acciones no aumenta en el futuro, el inversor puede perder dinero.
Se debe utilizar efectivo para ejercer opciones sobre acciones anticipadamente
Si ejerce la opción anticipadamente, deberá utilizar efectivo para ejercer la opción. Esto significa que debe utilizar su propio dinero para comprar las acciones. No se permiten otras opciones sin efectivo para ejercer opciones sobre acciones si se ejercitan anticipadamente. Por lo tanto, no puede vender algunas de sus acciones ni canjearlas para pagarlas.
Dejar la empresa después de un ejercicio anticipado es desfavorable
Otra desventaja del ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones es que puede ser desafortunado si el titular abandona la empresa después del ejercicio anticipado antes de que las acciones se consoliden. Las empresas pueden recomprar las acciones adquiridas mediante ejercicio anticipado si el titular de la opción abandona la empresa antes de que expire la opción.
Si un empleado desempeña su trabajo en la empresa antes de tiempo y luego lo rescinde, la empresa tiene derecho a recomprar las acciones no adquiridas. El precio al que la empresa recompra las acciones suele ser inferior al precio de ejercicio o al valor de mercado actual de las acciones. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la empresa sólo tiene derecho a recomprar acciones no adquiridas, no acciones adquiridas.
El ejercicio anticipado de opciones sobre acciones puede activar la regla de los 100.000 dólares
Es importante tener en cuenta que el ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones puede activar la regla de los 100.000 dólares (también conocida como límite ISO de 100.000 dólares). Activar la regla de los $100,000 significa que el titular no puede tratar más de $100,000 del valor total de su subvención como opciones sobre acciones de incentivo (ISO) en el año en que recibe la subvención. Por esta razón, el valor de la opción concedida que exceda los $100,000 se tratará como opciones sobre acciones no calificadas (NSO, por sus siglas en inglés) a efectos fiscales.
Ejercicio anticipado de opciones sobre acciones de los empleados
El ejercicio temprano es un concepto importante cuando se trata de opciones sobre acciones para empleados (ESO). Las ESO son opciones de compra emitidas como incentivos para los empleados y, por lo general, tienen precios de ejercicio artificialmente bajos. Si una empresa lo permite, los empleados pueden ejercer sus opciones sobre acciones antes de adquirirlas por completo.
En la mayoría de los casos, los empleados que optan por ejercer anticipadamente lo hacen para recibir un tratamiento fiscal más favorable. Sin embargo, deben cubrir el costo de compra de las acciones antes de poder adquirir la propiedad total. Además, las acciones adquiridas deben seguir el calendario de adquisición de derechos del plan de la empresa.
Los empleados de nuevas empresas pueden tener la oportunidad de ejercer y comprar acciones temprano, incluso si el valor de la empresa es bajo. Se impone un impuesto mínimo alternativo (AMT) sobre los ingresos de la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor justo de mercado de las acciones. Cuanto mayor sea la valoración de la empresa de nueva creación cuando se ejerce la opción, mayor será la carga fiscal asociada. Sin embargo, el ejercicio temprano de las opciones sobre acciones de los empleados puede potencialmente evitar este impuesto mínimo alternativo y la tributación a corto plazo al trasladar el pago al presente.
Los empleados pueden evitar el AMT manteniendo las existencias compradas durante un cierto período de tiempo después de la capacitación. El IRS exige un período de tenencia que comienza cuando se ejercen las opciones. El empleado debe conservar las acciones durante al menos 2 años después de la fecha de concesión de la opción y 1 año después del ejercicio de las opciones sobre acciones. Debido a este período de tenencia, los ingresos por la venta de acciones compradas en virtud de un plan de opciones sobre acciones para empleados están sujetos a impuestos como ganancia de capital y no como salario.
Esto puede ser beneficioso para el empleado porque la tasa impositiva sobre las ganancias de capital suele ser más baja que la tasa marginal del impuesto sobre la renta. Entonces, cuanto antes un empleado ejerza sus opciones, antes podrá declarar sus ganancias como ganancias de capital.
Ver también: Diferencias y similitudes entre acciones y participaciones
Implicaciones fiscales del ejercicio anticipado de opciones
El ejercicio temprano de las opciones tiene implicaciones fiscales. Si las opciones sobre acciones de incentivo se ejercen anticipadamente, cuando el precio de ejercicio es igual al valor justo de mercado de la opción y se presenta una elección 83(b), el diferencial para fines del impuesto AMT es $0. Por lo tanto, no hay implicaciones fiscales federales. Si luego se cumple el período de tenencia ISO habitual de tenencia de acciones durante 2 años desde la concesión de la opción y 1 año desde el ejercicio anticipado, todo el diferencial está sujeto a impuestos como ganancia de capital a largo plazo.
Si el tenedor no presenta una elección 83(b) al momento del ejercicio anticipado, el diferencial entre el precio de ejercicio y el valor justo de mercado al momento del ejercicio de las acciones será un ingreso para AMT. Por lo tanto, para cumplir las condiciones de una enajenación calificada, el tenedor tendría que conservar las acciones durante un año después del ejercicio de las mismas (no tras el ejercicio anticipado por parte del tenedor) y dos años a partir de la fecha de concesión.
Si la venta de ISO constituye una disposición descalificante, el tratamiento fiscal probablemente será el mismo independientemente de si usted hizo una elección 83(b). Por lo tanto, en el caso de una enajenación descalificante de ISO ejercidas anticipadamente, el diferencial entre el precio de ejercicio y el valor justo de mercado de las acciones en el momento del ejercicio es ingreso ordinario para propósitos de impuestos federales. Cualquier ganancia o pérdida posterior es una ganancia/pérdida de capital dependiendo del período de tenencia después de la adquisición y del diferencial entre el precio de venta y el valor justo de mercado en el momento de la adquisición.
Para las opciones sobre acciones no calificadas (NQSO) ejercidas anticipadamente con una elección 83(b), la diferencia entre el valor justo de mercado en el momento del ejercicio y el precio de ejercicio está sujeta a impuestos como ingreso ordinario y está sujeta a impuestos sobre el empleo. Si un empleado adquiere NQSO anticipadamente sin realizar una elección 83(b), no habrá implicaciones fiscales hasta que las acciones se consoliden. Entonces, el diferencial entre el valor razonable y el precio de ejercicio en el momento del ejercicio está sujeto a impuestos. El período de tenencia de capital comienza cuando la acción se consolida.
Un vídeo para explicar Si el Lo óptimo es ejercitar las opciones sobre acciones con anticipación
