Tenedores de bonos

¿Qué es un tenedor de bonos?

Un tenedor de bonos es un individuo, institución o corporación que posee un bono emitido por un gobierno, municipio o corporación. Cuando compra un bono, efectivamente se convierte en tenedor de bonos o acreedor de la empresa que emitió el bono.

Como tenedor de bonos, usted presta dinero al emisor durante un período de tiempo determinado y, a cambio, recibe pagos regulares de intereses (los llamados cupones) y el reembolso del principal cuando vence.

Los pagos de intereses suelen ser fijos y se pagan a intervalos regulares, como anualmente o semestralmente.

Los tenedores de bonos desempeñan un papel importante en los mercados financieros y la economía al proporcionar capital para diversos proyectos, contribuir a la estabilidad del mercado y brindar oportunidades de diversificación a los inversores.

tipos de bonos

Bonos del gobierno

Los bonos del Tesoro son emitidos por gobiernos nacionales, estatales o locales para financiar proyectos y servicios públicos.

Por ejemplo, los bonos del Tesoro son emitidos por el gobierno federal y tienen diferentes vencimientos, que generalmente van desde letras del Tesoro a corto plazo hasta bonos del Tesoro a largo plazo.

Por otro lado, los bonos municipales son emitidos por los gobiernos estatales y locales para financiar iniciativas de infraestructura pública, educación o salud.

Bonos corporativos

Las empresas emiten bonos corporativos para obtener capital para diversos fines comerciales, como expansión, investigación y desarrollo, o fusiones y adquisiciones.

Los bonos de grado de inversión son bonos con calificaciones crediticias más altas, lo que indica un menor riesgo de incumplimiento. En cambio, los bonos de alto rendimiento, o “bonos basura”, tienen calificaciones crediticias más bajas pero ofrecen tasas de interés más altas para compensar el mayor riesgo.

Bonos internacionales

Los bonos internacionales son instrumentos de deuda emitidos por empresas en los mercados financieros globales. Los eurobonos son bonos denominados en una moneda distinta a la del país del emisor y normalmente se negocian fuera de la jurisdicción del emisor.

Los bonos extranjeros son emitidos por empresas extranjeras en un mercado interno, denominados en moneda local y sujetos a regulaciones locales.

Bonos titulizados

Los bonos titulizados se crean agrupando diversos activos financieros, como hipotecas o préstamos, y reempaquetados en nuevos valores.

Los valores respaldados por hipotecas (MBS) están garantizados por un conjunto de préstamos hipotecarios, mientras que diversos activos, como préstamos para automóviles o cuentas por cobrar de tarjetas de crédito, están garantizados por valores respaldados por activos (ABS). Estos valores permiten a los emisores distribuir el riesgo y ofrecer a los tenedores de bonos opciones de inversión diversificadas.

Factores que afectan las decisiones de los tenedores de bonos

Cargos por intereses

Las tasas de interés tienen un impacto significativo en los precios de los bonos porque afectan el costo del endeudamiento y el atractivo de las inversiones de renta fija.

Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos normalmente bajan y viceversa. Los tenedores de bonos analizan la curva de rendimiento, que representa los rendimientos de los bonos con diferentes vencimientos, para evaluar las expectativas del mercado y tomar decisiones de inversión informadas.

Calificaciones crediticias

Las calificaciones crediticias evalúan la solvencia de los emisores de bonos y ayudan a los tenedores de bonos a evaluar el riesgo de incumplimiento.

Las agencias de calificación como Standard & Poor’s, Moody’s y Fitch asignan calificaciones crediticias en función de factores como la salud financiera del emisor, los niveles de deuda y las perspectivas económicas. Las calificaciones crediticias más altas indican un menor riesgo de incumplimiento, mientras que las calificaciones crediticias más bajas indican un riesgo mayor.

Plazo del bono

El vencimiento es el período hasta que se reembolsa el capital. Los bonos a corto plazo suelen tener un vencimiento de menos de cinco años, los bonos a medio plazo tienen un vencimiento de cinco a diez años y los bonos a largo plazo tienen un vencimiento de más de diez años.

Los bonos a más largo plazo tienden a tener tasas de interés más altas para compensar el mayor riesgo de mantener la inversión durante un horizonte temporal más largo.

Precios de cupones

El cupón es el pago de intereses anual que reciben los tenedores de bonos, expresado como porcentaje del valor nominal del bono. Los bonos de tasa fija pagan un cupón constante durante toda la vida del bono.

Por el contrario, los bonos de tasa flotante tienen tasas de interés de cupón que se ajustan periódicamente en función de una tasa de interés de referencia, como la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR).

Sin embargo, los bonos cupón cero no pagan intereses regulares, sino que se venden con descuento y se canjean a la par al vencimiento.

inflación

La inflación erosiona el poder adquisitivo del dinero con el tiempo, lo que puede afectar negativamente los precios de los bonos y las inversiones de renta fija.

Cuando la inflación es alta, los inversores pueden exigir rendimientos más altos para compensar la pérdida de poder adquisitivo, lo que provoca una caída de los precios de los bonos.

Los bonos indexados a la inflación, como los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS), brindan cierta protección contra la inflación al ajustar los pagos de principal e intereses en función de los cambios en el índice de precios al consumidor (IPC).

Derechos de los tenedores de bonos

Derechos al pago de intereses y principal

Los tenedores de bonos tienen derecho a pagos regulares de intereses y al reembolso del principal cuando el bono vence.

Los términos y condiciones específicos de estos pagos se establecen en el contrato de bonos, que representa el acuerdo legal entre el emisor y los tenedores de bonos.

Derechos durante la quiebra

En caso de quiebra o liquidación, los tenedores de bonos tienen prioridad sobre los accionistas en los derechos sobre los activos del emisor. Esto significa que los tenedores de bonos tienen más probabilidades de recuperar parte de su inversión que los accionistas, que pueden no recibir nada.

Sin embargo, el importe de la recuperación para los tenedores de bonos depende de la situación financiera del emisor y del rango de los bonos en cuestión.

Derechos del acuerdo de bonos

Los acuerdos de bonos son cláusulas contractuales que establecen las obligaciones y restricciones impuestas al emisor para proteger los intereses de los tenedores de bonos. Estas cláusulas pueden incluir requisitos de desempeño financiero, restricciones adicionales a la emisión de títulos de deuda o restricciones a la venta de activos.

Los tenedores de bonos pueden hacer cumplir estos acuerdos y emprender acciones legales si el emisor no cumple con sus términos.

Derecho a votar

A diferencia de los accionistas, los tenedores de bonos generalmente no tienen derecho a votar en las decisiones corporativas del emisor.

Sin embargo, algunos bonos pueden otorgar a sus tenedores ciertos derechos de voto en determinadas circunstancias, como aprobar cambios en los términos del bono, nombrar un administrador o iniciar procedimientos legales contra el emisor.

Riesgos para los tenedores de bonos

Riesgo crediticio

El riesgo de crédito es la posibilidad de que el emisor del bono no cumpla con sus pagos de intereses y principal. El riesgo de incumplimiento es la forma más directa de riesgo crediticio y surge cuando un emisor no cumple con sus obligaciones de pago.

Por otro lado, el riesgo de rebaja surge cuando se rebaja la calificación crediticia de un bono, lo que puede afectar negativamente su valor de mercado y hacer que al emisor le resulte más difícil refinanciar su deuda.

Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tasa de interés es la posibilidad de que los precios de los bonos bajen si las tasas de interés aumentan.

Este riesgo tiene dos componentes: riesgo de reinversión, que es la posibilidad de que los tenedores de bonos tengan que reinvertir sus pagos de intereses a tasas inferiores al rendimiento original del bono, y riesgo de duración, que mide la sensibilidad del precio de un bono a los cambios en las tasas de interés.

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que los tenedores de bonos no puedan comprar o vender sus bonos rápidamente y a un precio justo debido a una oferta o demanda limitada del mercado.

Este riesgo es particularmente relevante para los bonos con volúmenes de emisión más pequeños, calificaciones crediticias más bajas o bonos emitidos por emisores menos establecidos.

Riesgo de inflación

El riesgo de inflación es la posibilidad de que el poder adquisitivo de las inversiones de los tenedores de bonos disminuya debido al aumento de los precios.

Este riesgo puede ser particularmente perjudicial para los tenedores de bonos de tasa fija a largo plazo porque están atrapados en una tasa de interés fija que puede tener que mantenerse al día con la inflación.

Riesgo de tipo de cambio

Para los inversores en bonos internacionales, el riesgo de tipo de cambio surge de las fluctuaciones en el valor de la moneda extranjera en relación con su moneda local.

Los cambios en los tipos de cambio pueden afectar el valor de los pagos de capital e intereses del bono cuando se convierten nuevamente a la moneda local del inversionista, afectando así el rendimiento general de la inversión.

Riesgo de evento

El riesgo de eventos es la posibilidad de que eventos imprevistos como desastres naturales, tensiones geopolíticas o cambios regulatorios afecten negativamente el valor de un bono o la capacidad del emisor para realizar pagos de intereses y principal.

Estos acontecimientos pueden ser difíciles de predecir y pueden afectar significativamente los rendimientos de los tenedores de bonos.

Estrategias para los tenedores de bonos

Estrategias pasivas

Las estrategias de inversión pasiva en bonos requieren una mínima toma de decisiones y negociación activa. Los inversores que compran y retienen compran bonos con la intención de mantenerlos hasta su vencimiento y cobrar los pagos de intereses en el proceso.

El escalonamiento es otra estrategia pasiva en la que los tenedores de bonos invierten en una cartera de bonos con vencimientos escalonados, lo que les permite reinvertir los pagos de principal a intervalos regulares y reducir el riesgo de tasas de interés.

Estrategias activas

Las estrategias activas de inversión en bonos requieren una toma de decisiones más práctica y operaciones frecuentes. La previsión de tipos de interés consiste en tomar medidas tácticas basadas en expectativas sobre cambios futuros en los tipos de interés y comprar o vender bonos para maximizar los rendimientos.

El análisis crediticio se centra en evaluar la salud financiera y la solvencia de los emisores de bonos para identificar bonos infravalorados o evitar posibles incumplimientos.

La rotación sectorial implica trasladar inversiones entre diferentes sectores de bonos, como bonos gubernamentales, bonos corporativos o bonos internacionales, dependiendo de las condiciones del mercado y las tendencias económicas.

Diversificación

La diversificación es una parte importante de las estrategias de inversión en bonos porque ayuda a distribuir el riesgo entre una variedad de emisores, tipos y vencimientos de bonos.

Al invertir en una cartera diversificada, los tenedores de bonos pueden reducir el impacto del mal desempeño de un solo bono en sus rendimientos generales.

Las estrategias de diversificación pueden incluir invertir en bonos de diferentes sectores, países o calificaciones crediticias y asignar fondos con vencimientos a corto, mediano y largo plazo.

Diploma

Los tenedores de bonos son participantes importantes en los mercados financieros y en la economía en general. Proporcionan capital vital a los emisores de bonos, ayudan a mantener la estabilidad del mercado y sirven como una valiosa herramienta de diversificación para los inversores.

Comprender los tipos de bonos, incluidos los bonos del Tesoro, los bonos corporativos, los bonos internacionales y titulizados, junto con factores clave como las tasas de interés, las calificaciones crediticias, el vencimiento, las tasas de cupón y la inflación, permite a los tenedores de bonos tomar decisiones de inversión informadas.

Además, los tenedores de bonos deben ser conscientes de sus derechos, sus riesgos y las estrategias para gestionarlos, tales como estrategias pasivas, activas y de diversificación.

Al mantenerse informados y comprometidos, los tenedores de bonos pueden desempeñar un papel fundamental en el apoyo a la salud a largo plazo de los mercados financieros y la economía global.

Preguntas frecuentes sobre los tenedores de bonos