En el mundo financiero, el índice de cobertura de intereses (ICR) es una valiosa herramienta utilizada por las empresas y los inversores para evaluar la capacidad de una compañía para cumplir con sus obligaciones de pago de intereses. Este indicador proporciona información vital sobre la salud financiera de una empresa y su capacidad para generar suficientes ganancias para cubrir sus costos de deuda. En este artículo, exploraremos en detalle la fórmula del ICR y presentaremos un ejemplo práctico para comprender mejor cómo se aplica en el análisis financiero. Si estás interesado en tener una visión más clara de la solidez financiera de una empresa, este artículo te brindará las herramientas para entender y utilizar el índice de cobertura de intereses de manera efectiva.
La fórmula del índice de cobertura de intereses es una ecuación simple como la fórmula del índice deuda-capital que los prestamistas utilizan en la industria financiera para determinar si un prestatario puede pagar los intereses de su deuda. Saber esto es importante en la financiación corporativa.
Este artículo explica en detalle el significado de ICR y la fórmula del índice de cobertura de intereses.
¿Qué es el índice de cobertura de intereses?
El índice de cobertura de intereses es un índice financiero que evalúa la capacidad de una empresa para pagar los intereses de sus deudas a tiempo. La palabra “cubrir“Se refiere a la frecuencia, generalmente trimestres o años fiscales, durante la cual una empresa puede reembolsar sus intereses con sus ganancias actuales.
Los acreedores utilizan este índice financiero para determinar si una empresa puede tener más deuda. Esto se debe a que una empresa no puede hacer frente a los pagos del principal si no puede pagar los intereses de sus deudas. Por lo tanto, los acreedores utilizan la fórmula del índice de cobertura de intereses para determinar el riesgo crediticio.
En otras palabras, la mayoría de las empresas piden prestado dinero de varias fuentes diferentes al mismo tiempo. Por tanto, las entidades de crédito necesitan una garantía de que los pagos se recibirán con regularidad, especialmente los intereses. Pueden utilizar la fórmula del índice de cobertura de intereses para determinar la probabilidad de que los prestatarios no realicen los pagos de intereses.
Los resultados del cálculo del índice de cobertura de intereses facilitan a los acreedores y prestamistas decidir si deben o no confiar a quienes buscan financiación un préstamo mayor más intereses.
Fórmula del índice de cobertura de intereses
La fórmula para el índice de cobertura de intereses resulta de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) divididas por los gastos por intereses. La ecuación de cobertura de intereses se presenta a continuación.
Dónde:
El EBIT, también llamado beneficio operativo, se calcula restando los ingresos totales de la cantidad que una empresa debe en impuestos e intereses. El monto adeudado por créditos como bonos, préstamos y líneas de crédito se denomina gasto por intereses.
Puedes ver que la ecuación reemplaza la ganancia neta con el EBIT. Básicamente, las ganancias antes de intereses e impuestos son la ganancia neta menos los gastos por intereses e impuestos. Como queremos una representación realista de cuánto interés puede pagar la empresa, utilizamos el EBIT en lugar de la utilidad neta en el cálculo. El cálculo sería incorrecto si usáramos el ingreso neto porque los gastos por intereses se contarían dos veces y los gastos por impuestos cambiarían según la cantidad de intereses deducidos.
Interpretación del ratio de cobertura de intereses.
- Mayor ratio de cobertura de intereses
- Menor ratio de cobertura de intereses
Mayor ratio de cobertura de intereses
Una proporción superior a uno significa que una empresa puede cubrir sus deudas con ganancias y mantener un crecimiento constante de los ingresos. Además, podría considerarse apropiada una proporción de 1,5. Sin embargo, los analistas e inversores suelen preferir dos o más. A menos que el valor esté muy por encima de tres, puede no considerarse favorable para las empresas cuyas ventas han sido más erráticas en el pasado.
Menor ratio de cobertura de intereses
Un índice de cobertura de intereses negativo se produce en un valor inferior a uno. Esto demuestra que los ingresos actuales de la empresa no son suficientes para pagar sus deudas. La probabilidad de que una empresa pueda pagar continuamente sus gastos por intereses sigue siendo cuestionable si es inferior a 1,5. Esto es especialmente dudoso si la empresa está sujeta a fluctuaciones cíclicas o estacionales en las ventas.
Según la interpretación del ratio de cobertura de intereses, los riesgos de impago (Posibilidad de incumplir los pagos del préstamo) se reducen al aumentar la ICR. Para evitar cancelaciones durante el plazo del préstamo, los prestamistas buscan un ratio alto. Si este ratio es alto, la empresa se encuentra en buena situación financiera, lo que garantiza a los prestamistas unos costes de interés bajos durante todo el plazo del préstamo. Por otro lado, una ICR baja sugiere que las finanzas de las empresas no están en buena forma. Como resultado, es menos probable que los prestamistas confíen en empresas con una ICR más baja.
Lo que los inversores buscan en ICR
Los inversores también deberían observar la tendencia del ICR de una empresa durante un determinado período de tiempo. Si el índice de cobertura de intereses aumenta, la empresa estará en mejores condiciones de protegerse en caso de una interrupción en las ganancias. Si el ratio de cobertura de intereses cae, la empresa puede estar al borde de la quiebra.
Ejemplos de ratios de cobertura de intereses
Los siguientes ejemplos explican cómo calcular el índice de cobertura de intereses utilizando la fórmula antes mencionada.
Ejemplo 1
La empresa A informó COGS (costo de bienes vendidos) de $500 000 y ventas totales de $10 000 000. Además, los gastos operativos para el período del informe más reciente incluyeron $100,000 en depreciación, $120,000 en salarios y $500,000 en alquiler. Para el período, el gasto total por intereses es de $3.000.000. Calcule el índice de cobertura de intereses de la empresa A.
Solución
Para calcular el índice de cobertura de intereses, necesitamos determinar el EBIT
EBIT = Ventas – COGS – Costos operativos
EBIT = $10 000 000 – $500 000 – $120 000 – $500 000 – $200 000 – $100 000 = $8 580 000
Por lo tanto:
Ratio de cobertura de intereses = EBIT/gasto por intereses
ICR= $8.580.000 / $3.000.000 = 2,86X
Esto significa que la empresa A puede utilizar su beneficio operativo para cubrir sus pagos de intereses 2,86 veces.
Ejemplo 2
Calcule el índice de cobertura de intereses si una empresa obtiene ganancias antes de intereses e impuestos de $750 000 por trimestre y tiene una deuda de $240 000 cada seis meses.
Solución
Dado que seis meses equivalen a dos trimestres, la deuda tendría que dividirse por dos para calcular el índice de cobertura de intereses de la empresa. Entonces habría que dividir el EBIT por el valor resultante.
Donde EBIT = $750 000 y gastos por intereses = $240 000 / 2 = $120 000.
Por lo tanto:
Ratio de cobertura de intereses = EBIT/gasto por intereses
RCI = $750,000 / $120,000
ICR = 6.25X
Se trata de un índice de cobertura de intereses respetable para una empresa de este tamaño.
Ejemplo 3
La empresa X ha solicitado un préstamo. Los prestamistas señalaron que la ICR primero tenía que tomar la decisión de aprobar o no el monto del préstamo debido a la necesidad de administrar múltiples préstamos al mismo tiempo. Los prestamistas determinaron que los gastos por intereses fueron de $1 700, $1 500 y $2 000 y que el EBIT fue de $15 000.
Solución
Para determinar la ICR, la empresa utiliza la siguiente fórmula:
ICR = Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) / Gastos por intereses
Donde EBIT = $15 000 y gastos por intereses = $1700 + $1500 + $2000 = $5200
Por lo tanto:
RCI = $15,000 / $5,200
ICR = 2,88X
El cálculo alivió a los prestamistas porque no tenían dudas de que el prestatario pagaría los intereses a tiempo.
Ejemplo 4
Los conservantes son enlatados y enviados a todo el país por Jane’s Jam Company, una empresa que fabrica tarros de gelatina y mermelada. Para expandir su negocio, Jane necesita máquinas enlatadoras, pero no tiene dinero para comprarlas. Para conseguir la financiación que necesita, visita varios bancos, armada con sus documentos financieros. Antes de intereses e impuestos, Jane ganó $50 000, mientras que sus intereses e impuestos fueron $15 000 y $5 000, respectivamente.
Solución
Así es como el banco determinaría el índice de cobertura de intereses de Jane:
ICR = Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) / Gastos por intereses
Donde EBIT = $50 000 y gastos por intereses = $15 000
Por lo tanto:
RCI = $50,000 / $15,000
ICR = 3.33X
Puedes ver que la proporción de Jane es 3,33. Esto significa que ganó 3,33 veces más de lo que paga actualmente en intereses. No tiene problemas para pagar tanto los intereses como el principal de sus deudas actuales. Esta es una indicación positiva de que el riesgo para su negocio es bajo y que sus operaciones están generando suficientes ingresos para cubrir sus gastos.
Ejemplo 5
En el último mes informado, la Compañía ABC ganó $5,000,000 antes de intereses e impuestos. El gasto por intereses de este mes es de $2,500,000. Determine el índice de cobertura de intereses.
Solución
El índice de cobertura de intereses de la empresa se calcula de la siguiente manera:
ICR = Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) / Gastos por intereses
Donde EBIT = $5.000.000 y gastos por intereses = $2.500.000
Por lo tanto:
RCI = $5.000.000 / $2.500.000
ICR = 2.1X
Según este ratio, los beneficios de ABC deberían ser suficientes para cubrir los gastos por intereses.
Variaciones en el ratio de cobertura de intereses
- EBIT: ganancias antes de intereses e impuestos
- EBITDA – Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
- EBIAT – ganancias antes de intereses y después de impuestos
EBIT: ganancias antes de intereses e impuestos
Las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) son los ingresos operativos de la organización, que representan ingresos por ventas y gastos relacionados con la operación. El EBIT se puede calcular utilizando uno de dos métodos. Un método consiste en sumar los intereses por pagar y los impuestos a los ingresos operativos netos. Como se dedujeron originalmente, los intereses y los impuestos se vuelven a sumar. La segunda estrategia es centrarse únicamente en la partida de ingresos operativos del estado de resultados. Eso es EBIT = Ventas – Costo de bienes vendidos – Gastos operativos.
EBITDA – Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
En lugar de EBIT, una versión del índice de cobertura de intereses (EBITDA) utiliza ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. La depreciación y amortización no están incluidas en el EBITDA. El EBITDA suele valer más que el EBIT. Dado que el gasto por intereses es el mismo en ambos casos, el cálculo del EBITDA da como resultado un índice de cobertura de intereses más alto que el cálculo del EBIT.
Por ejemplo, si el EBITDA de una empresa es de 100 millones de dólares y su gasto por intereses anual es de 20 millones de dólares, el índice de cobertura de intereses del EBITDA es 5,0x (índice de cobertura de intereses del EBITDA = 100 millones de dólares ÷ 20 millones de dólares = 5,0x).
El EBITDA de la empresa puede cubrir cinco veces el gasto en intereses de 20 millones de dólares, lo que significa que el beneficio operativo de la empresa puede cubrir el pago de intereses actual durante cinco “revoluciones”.
Sin embargo, si el índice de cobertura de EBITDA fuera mucho menor, digamos solo 1,0 veces, una ligera disminución en el desempeño de la empresa podría resultar en un incumplimiento debido a gastos por intereses no pagados.
EBIAT – ganancias antes de intereses y después de impuestos
Al determinar el índice de cobertura de intereses, también se utilizan las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIAT) en lugar del EBIT. EBIAT requiere la deducción de las obligaciones tributarias del numerador. Como resultado, el enfoque EBIAT representa mejor la capacidad de una empresa para pagar los gastos por intereses. Las obligaciones fiscales son obligatorias y obligatorias. Debido a su estructura fiscal, las obligaciones fiscales de muchas empresas son bastante elevadas. Por tanto, una deducción tiene sentido. Con este método, se puede utilizar EBIAT en lugar de EBIT para calcular el índice de cobertura de intereses. Al igual que el EBITDA, el EBIAT proporciona una imagen más precisa de la capacidad de una empresa para cubrir sus costos de intereses.
Uso del índice de cobertura de intereses
- La ICR se utiliza para evaluar la capacidad de una empresa para pagar intereses sobre la deuda pendiente.
- Prestamistas, acreedores e inversores utilizan ICR para evaluar el riesgo de otorgar préstamos a una empresa.
- El ICR se utiliza para evaluar la estabilidad de una empresa; Una ICR a la baja indica que es posible que la empresa no pueda cumplir con sus obligaciones de deuda en el futuro.
- ICR se utiliza para evaluar la salud financiera a corto plazo de una empresa.
- El análisis de tendencias de ICR proporciona una imagen clara de la estabilidad del pago de intereses de una empresa.
Significado de ICR
- Un único índice de cobertura de intereses puede decir mucho sobre la situación financiera actual de una empresa. Sin embargo, analizarlo a lo largo del tiempo puede proporcionar información sobre la posición y dirección de una empresa.
- Es recomendable comprobar periódicamente los ratios de cobertura de intereses de la empresa durante los últimos años. Una observación del ratio a lo largo de varios ejercicios financieros mostraría si está mejorando, disminuyendo o estable. También hay indicios de la salud financiera de la empresa a corto plazo.
- Además, la decisión del analista juega un papel determinado en la aceptación de un determinado nivel de este ratio. Para algunos bancos, inversores y prestamistas, una tasa de interés más baja podría ser aceptable a cambio de una tasa de interés más alta sobre la deuda de la empresa.
- Esta es una cifra contable común para evaluar el riesgo de los préstamos.
- También lo utilizan los inversores para determinar si una empresa es rentable o no.
- Solicitar préstamos no significa ineficiencia ni falta de recursos. Una empresa debe utilizar este préstamo de la manera más eficiente posible para crear activos, expandir su negocio, adquirir nuevas empresas, etc. La rentabilidad está influenciada por los pagos de intereses. Por lo tanto, una empresa debe estar segura de que podrá gestionarlos de forma regular. Este índice se puede utilizar para determinar la capacidad o la solidez financiera de una empresa para pagar los intereses de la deuda.
- Muchas empresas enfrentan el desafío de cubrir continuamente sus obligaciones por intereses. Si una empresa no puede cumplir con sus obligaciones, puede verse obligada a pedir más préstamos con un buen índice de cobertura de intereses.
Limitaciones al uso de un índice de cobertura de intereses
El índice de cobertura de intereses, como cualquier otra métrica utilizada para evaluar la eficiencia de una empresa, tiene limitaciones que todo inversor debe conocer antes de utilizarlo.
- En primer lugar, es importante señalar que la cobertura de intereses varía ampliamente entre industrias e incluso entre empresas dentro de la misma industria. Para empresas establecidas en determinadas industrias, como las de servicios públicos, un índice de cobertura de intereses de dos suele ser un estándar aceptable.
- Debido a las regulaciones gubernamentales, una empresa de servicios públicos bien establecida probablemente tendrá una producción e ingresos consistentes, por lo que incluso con un índice de cobertura de intereses relativamente bajo, puede ser capaz de cubrir de manera confiable sus pagos de intereses.
- Por ejemplo, las industrias manufactureras son mucho más volátiles y a menudo tienen índices de cobertura de intereses mínimos aceptables de tres o más. Estas empresas suelen experimentar importantes fluctuaciones comerciales. Por ejemplo durante el recesión de 2008Las ventas de automóviles colapsaron, lo que perjudicó a la industria automotriz.
- Otro ejemplo de un evento inesperado que podría afectar los índices de cobertura de intereses es una huelga laboral. Debido a que estas industrias son más vulnerables a estas fluctuaciones, deben depender de una mejor capacidad para cubrir sus intereses para compensar períodos de bajos rendimientos.
- Además, se debe tener en cuenta toda la deuda al calcular el índice de cobertura de intereses, pero las empresas pueden optar por excluir o excluir ciertos tipos de deuda de sus cálculos. Por lo tanto, al evaluar el índice de cobertura de intereses publicado por la propia empresa, es fundamental determinar si se ha tenido en cuenta toda la deuda.
Preguntas frecuentes sobre ICR
¿Qué significa el índice de cobertura de intereses?
El índice de cobertura de intereses es un índice de deuda-rentabilidad que mide la facilidad con la que una empresa puede pagar intereses sobre la deuda pendiente. El índice de cobertura de intereses se calcula dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa por sus gastos por intereses durante un período de tiempo específico.
¿Qué significa un índice de cobertura de intereses de 6?
Con un índice de cobertura de intereses de 6, esto significa que la deuda se puede pagar seis veces en un año financiero.
¿Qué significa un ratio de cobertura de intereses bajo?
Un índice de cobertura de intereses negativo es uno o menos, lo que indica que las ganancias actuales de la empresa son insuficientes para pagar su deuda pendiente. Incluso con un índice de cobertura de intereses inferior a 1,5, las posibilidades de que una empresa pueda seguir cubriendo sus gastos por intereses de forma constante siguen siendo escasas, especialmente si la empresa es vulnerable a caídas estacionales o cíclicas de sus ingresos.
¿Cómo calculamos el índice de cobertura de intereses?
El ratio se calcula dividiendo el EBIT (o alguna variación del mismo) por los intereses sobre los costos de endeudamiento (el costo de la deuda) durante un período de tiempo específico, generalmente un año.
¿Qué le dice el índice de cobertura de intereses?
El índice de cobertura de intereses evalúa la capacidad de una empresa para pagar sus deudas. Es uno de varios índices de endeudamiento que se pueden utilizar para evaluar la salud financiera de una empresa. El término “cobertura” se refiere al período (normalmente el número de ejercicios financieros) durante el cual se pueden realizar pagos de intereses utilizando las ganancias actuales de la empresa. En términos sencillos, indica cuántas veces las ganancias de la empresa pueden utilizarse para pagar sus obligaciones.
¿Cómo se puede mejorar el ratio de cobertura de intereses?
Hay dos formas de aumentar la ICR. Un método es aumentar las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT), lo que se puede lograr a medida que aumentan las ventas. Otro método es reducir los costos de financiamiento o los gastos por intereses.
¿Cuál es la fórmula para la cobertura de intereses clase 12?
El índice de cobertura de intereses también se conoce como índice de cobertura de intereses. Ratio de cobertura de servicio de la deuda o Índice de servicio de la deuda. Se calcula dividiendo las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) por los gastos por intereses incurridos por la empresa durante el mismo período.
¿Es un índice de cobertura de intereses un índice de liquidez?
Sí, el índice de cobertura de intereses es un índice de liquidez que compara las ganancias de una empresa durante un período de tiempo (antes de intereses e impuestos) con los intereses pagaderos sobre su deuda al mismo tiempo. El índice de cobertura de intereses de una empresa refleja su capacidad para realizar pagos de intereses con cargo a las ganancias disponibles.
¿Es bueno un índice de cobertura de intereses alto?
El nivel mínimo aceptable es generalmente un índice de cobertura de intereses de al menos dos. En la mayoría de los casos, los inversores y analistas buscarán ratios de cobertura de intereses de al menos tres, que demuestren que las ganancias de la empresa son estables y fiables.
¿Qué pasa si el ratio de cobertura de intereses es negativo?
Un índice de cobertura de intereses negativo se produce en un valor inferior a uno. Esto demuestra que los ingresos actuales de la empresa no son suficientes para pagar sus deudas. La probabilidad de que una empresa pueda pagar continuamente sus gastos por intereses sigue siendo cuestionable si es inferior a 1,5.
¿Qué es el índice de cobertura de intereses del EBITDA?
El índice de cobertura de EBITDA a intereses, también llamado cobertura de EBITDA, mide la facilidad con la que una empresa puede pagar intereses sobre su deuda pendiente. La fórmula divide los pagos totales de intereses por las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, lo que la hace más completa que el índice de cobertura de intereses estándar.
¿Cómo se calcula el ratio EBITDA?
Así es como funciona: el EBITDA se calcula a partir de las ventas netas menos los costos de materias primas menos los costos de personal menos otros gastos operativos. Las ventas netas son la suma de todos los productos vendidos por la empresa en un período determinado.
¿Qué es un buen índice de cobertura de intereses?
Una relación ideal es una ICR superior a 1,5. Muchos prestamistas prefieren empresas con un ICR de 3, que no es un número indulgente. Sin embargo, se limitan a conceder préstamos únicamente a empresas cuyo ICR sea superior a 2 a 3.
Última actualización el 6 de agosto de 2022 por Nansel Nanzip Bongdap
