Órdenes

¿Qué son las garantías?

Ocasionalmente, las empresas emiten un tipo especial de valor accionario llamado warrant. El titular de un warrant tiene derecho a comprar un determinado número de acciones a un precio determinado antes de una fecha de vencimiento.

Los warrants, también conocidos como derechos sobre acciones y opciones sobre acciones, suelen ser comercializables y negociados en bolsas de valores.

Fuentes de garantías

El valor de los warrants proviene de tres fuentes.

• En primer lugar, el precio de opción para comprar acciones indicado en el warrant puede ser inferior al valor de mercado de las acciones.

  Por ejemplo, si una garantía permite al titular comprar una acción por valor de 100 dólares por sólo 70 dólares, la garantía en sí debería valer al menos 30 dólares.

• La segunda razón por la que la garantía tiene valor es el rendimiento potencialmente mayor que se puede lograr aumentando el valor de la acción.

  En el ejemplo anterior, tanto el titular de una acción como el titular de una garantía se benefician de una ganancia de 1 dólar por cada dólar que aumenta el valor de la acción. Sin embargo, el accionista ha invertido 100 dólares, mientras que el titular del warrant sólo ha invertido 30 dólares.

• La tercera razón por la que el warrant tiene valor se debe al hecho de que sirve para limitar la pérdida del tenedor si la acción pierde valor.

  Esto significa que el titular del warrant puede perder como máximo el valor de la opción, mientras que el accionista puede perder el valor total de la acción.

Por estas tres razones, el valor de mercado de las opciones negociadas normalmente excede el descuento sobre el valor de mercado de las acciones representado por el precio de la opción.

De hecho, no hay descuento si el precio de la opción es igual o superior al precio de la acción.

Sin embargo, en general, la garantía seguirá teniendo cierto valor de mercado porque tiene el potencial de proporcionar un mayor rendimiento y limitar la pérdida del titular.

Razones para emitir warrants

Tres razones comunes para emitir órdenes de arresto son:

• Para compensar a los empleados: los empleados reciben garantías en lugar de efectivo.

• Lograr una rentabilidad en el momento en que se distribuye efectivo o acciones: para lograrlo, la empresa puede emitir warrants a sus accionistas como dividendos.

• Para mejorar la comerciabilidad de otros valores: los warrants se pueden vender junto con acciones o bonos preferentes para mejorar su comerciabilidad.

Los warrants, una vez emitidos, permanecen pendientes hasta que se ejerzan o expiren. Si son sobresalientes, se deberá brindar detalle de sus condiciones y otras características.

Asientos de diario para garantías

Se requiere un asiento de diario para las garantías porque su emisión representa un sacrificio para la empresa.

En teoría, el importe utilizado en el registro debería corresponder al valor total de mercado de los derechos.

Si no se dispone de un valor fiable, se puede hacer una estimación aproximada del valor de mercado restando el precio de la opción del valor razonable de la acción.

Si no hay valor de mercado para la opción y el precio de la opción excede el valor de mercado de la acción, el contador concluye que no se produjo ningún sacrificio. Por lo tanto, en este caso no se registraría ninguna entrada.

La cuenta acreditada en la transacción es una cuenta especial de capital contable llamada warrants pendientes.

Esta partida forma parte del patrimonio (incluso si se trata de reclamaciones de no propietarios) porque las reclamaciones surgen de derechos de propiedad.

La cuenta que se debe cargar depende de la situación. Cuando se recibe efectivo, se debe debitar la cuenta de efectivo.

Si los empleados reciben beneficios, se debe debitar la cuenta de gastos de compensación.

Si se van a recibir beneficios en el futuro, se deberá debitar la cuenta de gastos de compensación diferida.

Si los warrants se distribuyen a los accionistas como un dividendo, se deberán debitar las ganancias retenidas.

El día en que se ejercitan los warrants (es decir, la fecha de ejercicio), se debe registrar el cobro de efectivo y el cierre de la cuenta de warrants pendiente.

El préstamo total corresponde a la suma del efectivo recibido y el valor en libros de los warrants.

Cuando los warrants caduquen, su cuenta se cerrará al capital depositado adicional.

Suponga que Sample Company emite garantías a sus accionistas por 100 000 acciones ordinarias con un valor nominal de 20 dólares.

El valor de mercado de la acción es de 50 dólares y el precio de la opción permite al titular comprar una acción por sólo 45 dólares.

Las garantías pronto se venderán por separado a 8 dólares cada una.

El asiento de diario del ejemplo anterior se haría para registrar la emisión de los warrants de la siguiente manera:

Si los warrants se ejercitan, se haría la siguiente entrada (suponiendo que todos los warrants se ejerciten al mismo tiempo):

Los créditos a las cuentas de capital son los mismos que se habrían hecho si las acciones se hubieran vendido por $53 cada una ($45 en efectivo + $8 por garantía). Si todas las garantías expiran, se haría la siguiente entrada:

En el caso de que se produzca una división de acciones o un dividendo mientras los warrants están en circulación, el número de warrants y el precio de la opción por acción se ajustarán en proporción al tamaño de la división o dividendo.

Preguntas frecuentes sobre garantías