Cómo determinar la estructura de capital de una empresa

Al decidir sobre la estructura de capital de una empresa, los fundadores deben determinar la proporción de capital que se obtendrá mediante la emisión de acciones y obligaciones.

Cabe señalar que los dividendos se pagan a los accionistas con cargo a las ganancias y, por lo tanto, asumen el riesgo asociado con el desempeño de las actividades comerciales.

Según Gertenberg, la estructura de capital (o estructura financiera) de una empresa se refiere a la composición de su capitalización.

En un sentido más amplio, la estructura de capital incluye todos los fondos a largo plazo, incluidos Capital social, obligaciones, bonos, préstamos y reservas. Los fondos recaudados a través de préstamos generan intereses independientemente de las ganancias o pérdidas.

Estructura de capital: definición

Los fondos de acciones y préstamos tienen sus ventajas y desventajas.

Psicológicamente, los inversores que buscan una fuente regular de ingresos suelen invertir sus fondos en bonos y préstamos. Por el contrario, los inversores aventureros tienden a invertir su dinero en acciones.

Para capitalizar, las empresas buscan aprovechar la psicología tanto de los accionistas como de los tenedores de bonos.

Se considera que una empresa está altamente financiada si una gran parte de su capital se obtiene mediante la emisión de títulos de renta fija y dividendos.

Se considera que una empresa tiene un tipo de interés bajo si no está obligada a pagar intereses y dividendos a un tipo fijo.

Ejemplo

Supongamos que una empresa recauda 1.500.000 dólares mediante la emisión de acciones y 1.000.000 de dólares mediante la emisión de bonos. Según la definición anterior, la empresa es una empresa de baja relación de transmisión.

De esta forma, el capital social obtenido mediante la emisión de acciones y participaciones preferentes, los préstamos obtenidos mediante la emisión de obligaciones, bonos y préstamos, y las ganancias retenidas constituyen la estructura de capital de la empresa.

Factores que determinan la estructura de capital.

Al determinar la estructura de capital de una empresa, se deben considerar los siguientes factores:

1. Naturaleza del negocio: Si la empresa es un negocio riesgoso, deberá recaudar fondos mediante la emisión de acciones.

Por ejemplo, las empresas manufactureras donde el riesgo es significativo aseguran capital mediante la emisión de acciones.

Las empresas comerciales, que son intrínsecamente menos riesgosas que las empresas manufactureras, deberían recaudar sus fondos mediante la emisión de bonos o la obtención de préstamos.

Una empresa financieramente sólida debería recaudar fondos mediante la emisión de bonos. Esto se debe a que dichas empresas pagan dividendos a tasas superiores a la tasa de interés, razón por la cual la emisión de obligaciones es la opción más eficiente.

2. Finalidad para la cual se necesita financiamiento: Si se requieren fondos para la compra de activos fijos (o para fines no productivos), los fondos deben recaudarse mediante la emisión de acciones.

Para satisfacer las necesidades de capital de trabajo, también se pueden obtener fondos mediante préstamos. Si el propósito es generar fondos productivos, estos fondos deben obtenerse a través de préstamos.

3. Negociación de acciones: Negociación de acciones significa pedir prestado dinero en condiciones razonables utilizando capital social.

La política de negociación de acciones sólo podrá ser adoptada por empresas que cumplan con los siguientes requisitos:

• La empresa debe tener una buena reputación y estar establecida (por ejemplo, una empresa de primera línea).

• La empresa debería ganar a tipos de interés superiores al tipo de interés vigente en el mercado de capitales.

• La empresa debe tener ingresos estables y regulares y así poder pagar los intereses del préstamo con sus ingresos.

• Se debe garantizar la entrada de efectivo de la empresa.

• La empresa debe disponer de suficientes activos fijos como garantía.

4. Intención de retener el control de la empresa: si la dirección actual quiere retener el control de la empresa, debe recaudar fondos a través de préstamos. Emitir acciones significa otorgar derechos de voto a personas externas y perder el control.

5. Costo de recaudación de fondos: Emitir acciones es más costoso que emitir acciones preferentes y obligaciones. La empresa debe comparar los costos respectivos y tomar una decisión adecuada.

6. Período para el cual se requieren fondos: En ocasiones se requieren fondos en el corto o mediano plazo. En este caso, debería preferirse la contratación de préstamos y bonos.

Si se necesitan fondos como inversión permanente durante un período de tiempo más largo, se deben emitir acciones.

7. Naturaleza y actitud de los inversores: si los inversores son aventureros, se deben emitir acciones, mientras que si los inversores son cautelosos, se deben emitir obligaciones o acciones preferentes.

Se deben tener en cuenta las preferencias y actitudes de los inversores a la hora de recaudar fondos. Idealmente, la empresa debería gastar todo lo que sus inversores potenciales estén dispuestos a suscribir.

8. Ciclo económico: cuando el ciclo económico se encuentra en una fase de depresión, los inversores no estarán interesados ​​en suscribir acciones. Durante una fase de auge en el mercado monetario, es más probable que los inversores asuman riesgos y, por lo tanto, es más probable que inviertan en acciones.

9. Normas legales: Se deben respetar las normas legales (por ejemplo, las empresas bancarias sólo pueden emitir acciones).

Diferencia entre capitalización y estructura de capital

Diferencias Capitalización Estructura de capital Significado La capitalización en el sentido más estricto es la cantidad total de capital recaudado a través de acciones, obligaciones, bonos, préstamos y ganancias retenidas. La estructura de capital es la composición de la capitalización de la empresa (es decir, acciones, obligaciones, bonos, préstamos, etc.). Significado (en un sentido más amplio) Capitalización en un sentido más amplio significa la determinación de la necesidad total de capital, su estructura y la disposición de los fondos. Incluye la estructura de capital dentro de sí mismo. La estructura de capital es, en un sentido más amplio, un aspecto de la capitalización. Determina la proporción en la que el capital total de la empresa proviene de diferentes fuentes. Clasificación La capitalización se clasifica como sobrecapitalización o subcapitalización. La estructura de capital es de alto o bajo interés. La capitalización de influencia está influenciada principalmente por los requisitos internos de la empresa. La estructura de capital está influenciada principalmente por fuerzas externas, incluidas las condiciones del mercado, la psicología de los inversores y las políticas gubernamentales.

Preguntas frecuentes sobre la determinación de la estructura de capital de una empresa