¿Qué es un stock de seguimiento? Ejemplos y lista

Una empresa matriz emite acciones de seguimiento para realizar un seguimiento del desempeño financiero de un segmento o unidad de negocio específico. Estas acciones se negocian en el mercado abierto por separado de las acciones de la empresa matriz. Por lo tanto, se negocia a un precio que se basa en la actividad comercial de la división particular de la empresa que se está rastreando. Por lo general, se emite una acción de seguimiento para separar una unidad de negocios de alto crecimiento de su empresa matriz. Sin embargo, la matriz y sus accionistas aún tienen control sobre las operaciones de esta filial.

Una acción de seguimiento funciona de manera diferente a otros tipos de acciones. Permite a las empresas más grandes aislar el desempeño financiero de un segmento de mayor crecimiento, permitiendo así a los inversores obtener exposición a un aspecto específico del negocio de una empresa más grande (por ejemplo, la división inalámbrica de un gran proveedor de telecomunicaciones).

Estas acciones ofrecen a los inversores la oportunidad de evaluar aspectos específicos de una empresa más grande en diferentes términos y con diferentes relaciones precio-beneficio (P/E). Los inversores pueden especular sobre segmentos o divisiones específicas de una empresa, mientras que la dirección puede conservar el control de los segmentos sin tener que vender la propiedad o crear una entidad jurídica separada que se escinda entre los accionistas (que luego tendrá su propio equipo de gestión y consejo de administración). necesidad). de los directores).

Las acciones de seguimiento alcanzaron su punto máximo en la década de 1990. Durante la burbuja de las puntocom, estas acciones fueron efectivamente el catalizador de equipos de gestión ambiciosos que buscaban beneficiarse de niveles de valoración que parecían alcanzar nuevos máximos a diario. Incluso las acciones de primera línea, estables y anticuadas, se sumaron a la tendencia.

¿Como funciona?

Cuando una empresa matriz emite un inventario de seguimiento, todos los gastos e ingresos de ese departamento se separan de los estados financieros de la empresa matriz. De ello se deduce que el desempeño a largo plazo de las acciones de seguimiento no está vinculado a las finanzas de la empresa matriz, sino al segmento o departamento.

Esto significa que si a la división le va bien financieramente, es probable que las acciones de seguimiento aumenten, independientemente de si a la empresa matriz le está yendo mal. Por otro lado, si la división tiene un mal desempeño financiero, las acciones de seguimiento probablemente disminuirán independientemente de si la empresa matriz tiene un buen desempeño.

La razón por la que las grandes empresas pueden emitir acciones de seguimiento es para crear un segmento que realmente no se ajusta al negocio principal. Por ejemplo, una gran empresa manufacturera con un pequeño departamento de desarrollo de software. Además, las empresas también pueden emitir estas acciones para aislar una división de alto crecimiento de la empresa matriz más grande y de crecimiento más lento. Sin embargo, la empresa matriz y sus accionistas continúan manteniendo el control sobre las operaciones de la división.

Las existencias de seguimiento se registran de acuerdo con las regulaciones que hace cumplir. Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), similar a las acciones ordinarias. La emisión y presentación de informes sobre estas acciones es esencialmente la misma que para todas las acciones ordinarias nuevas. Sin embargo, las empresas suelen incluir una sección separada en sus informes financieros para las finanzas de la unidad de negocio subyacente y el seguimiento de las acciones.

Funciones de seguimiento de inventario

1. Seguimiento de las operaciones bursátiles como un valor independiente
2. Los titulares tienen derechos de voto limitados o nulos.
3. Los derechos de dividendos dependen de los resultados de la división o segmento de la empresa.
4. En caso de liquidación no hay reclamación legal
5. Derechos de conversión

Las empresas emiten acciones de seguimiento además de sus acciones ordinarias tradicionales. Estas acciones tienen ciertas características como:

Seguimiento de las operaciones bursátiles como un valor independiente

El seguimiento del inventario rastrea o depende del desempeño financiero de un área operativa específica o unidad de negocios de una empresa. Por lo tanto, esta acción cotiza como un valor separado y no depende de las operaciones de la empresa en su conjunto. Esto significa que el valor de un stock de seguimiento aumenta cuando la unidad o departamento tiene un buen desempeño, independientemente de si la empresa en su conjunto tiene un desempeño deficiente. Por el contrario, el valor de un stock de seguimiento disminuye si la unidad o departamento tiene un desempeño deficiente, independientemente de si la empresa en su conjunto tiene un desempeño bueno.

Los titulares tienen derechos de voto limitados o nulos.

A diferencia de las acciones ordinarias de la empresa, que tienen derechos de voto, las acciones de seguimiento suelen tener derechos de voto limitados o nulos.

Derechos de dividendo

Los propietarios de acciones de seguimiento sólo tienen un interés financiero en la unidad o división de negocios. Sus derechos de dividendos se basan en las ganancias y el desempeño del negocio que se realiza (es decir, la división o segmento de negocios). Esto significa que cuando una acción de seguimiento paga dividendos, los montos pagados se basan únicamente en el desempeño de la unidad o división de negocios.

Sin embargo, no todas las acciones de seguimiento pagan dividendos. Para el seguimiento de acciones que pagan dividendos, la política de dividendos, que dicta cuánto y cuándo se deben distribuir las ganancias de la empresa rastreada, queda a discreción de la junta directiva del emisor.

En caso de liquidación no hay reclamación legal

Los tenedores de acciones de seguimiento generalmente no tienen ningún derecho legal sobre los activos de la empresa en caso de liquidación de la empresa. Esto significa que los accionistas rastreadores no tienen ningún derecho especial sobre los activos rastreados y las acciones de todos los activos del emisor.

Los derechos de liquidación suelen basarse en los valores relativos de los activos perseguidos y los activos totales en el momento de la emisión. Sin embargo, los derechos de liquidación a veces se determinan en proporción a la capitalización de mercado relativa inmediatamente antes de la liquidación.

Derechos de conversión

Los emisores de acciones de seguimiento pueden convertir estas acciones. Por lo general, puede optar por convertir las acciones de seguimiento en otra clase de acciones, generalmente con una prima, sujeto a ciertas restricciones. En algunas transacciones, las acciones de seguimiento se convierten automáticamente en otra clase de acciones cuando el emisor vende los activos rastreados. En otras circunstancias, el seguimiento de la conversión de acciones puede ser una de varias opciones.

Lista de ejemplos de seguimiento de acciones

1. Compañía Walt Disney (1999)
2. Applera Corporation (anteriormente Perkin-Elmer Corporation): acciones de Applied Biosystems y acciones de Celera Genomics (1999)
3. Sprint – Sprint PCS y FON (1998)
4. Medios de libertad
5. Corporación cuántica. (1999)
6. AT&T – AT&T Wireless Group Tracking Stock (edición de 2000; escisión de 2001)

Arriba hay una lista de acciones de seguimiento como ejemplos reales de acciones de seguimiento que se analizan a continuación:

Compañía Walt Disney (1999)

Miremos a The Walt Disney Company como ejemplo de acciones de seguimiento. Durante la burbuja de las puntocom, algunas empresas anteriores a la burbuja, como Walt Disney Company, identificaron sus operaciones en Internet como negocios de alto crecimiento que se beneficiarían de una acción de seguimiento. Esta empresa emitió acciones de seguimiento para su división de holding de Internet Go.com en 1999.

Los sitios web de Go.com incluían ABCNews.com, SPN.com, Disney’s Daily Blast y Disney Online. Las acciones de seguimiento emitidas cotizan bajo el símbolo de cotización. IR. Pero justo cuando estalló la burbuja tecnológica, Disney se vio obligada a cerrar Go.com en enero de 2001. La empresa despidió a cientos de empleados y suspendió permanentemente el seguimiento del inventario. Casi al mismo tiempo que terminó la burbuja, Disney dejó de rastrear las acciones.

Applera Corporation – Acciones de Applied Biosystems y Acciones de Celera Genomics (1999)

Applera Corporation es un caso de estudio como uno de los ejemplos de seguimiento de acciones. Esta empresa fue la sucesora de la anterior División de Ciencias de la Vida. Corporación PerkinElmer. Applera no cotizaba en bolsa, pero estaba formada por dos grupos principales que cotizaban en el S&P 500. Grupo de biosistemas aplicados de Applera Corp Y Grupo de Genómica Applera Corp-Celera Corporation. Estas acciones de seguimiento cotizaban en bolsa en el sector de la industria proteómica. Fueron fundados en 1999 y compartían funciones corporativas y propiedad intelectual.

Los dos grupos de acciones de seguimiento también cambiaron de producto a medida que cambiaron sus respectivas estrategias. Por ejemplo, la comercialización y las ventas de la base de datos del genoma humano desarrollada por Celera Corporation Genomics Group se transfirieron al Applied Biosystems Group en 2002. Esto se transfirió a Applied Biosystems Group porque tenían una estructura de distribución más adecuada para monetizar la base de datos. Esto permitirá que Celera Corporation Genomics Group se centre en nuevas iniciativas farmacéuticas.

Además, Applied Biosystems Group y Celera Corporation Genomics Group no tenían juntas directivas separadas, por lo que la junta directiva de Applera tuvo que equilibrar los intereses de los accionistas individuales. Applera escindió Celera Corporation Genomics Group y se convirtió en una empresa independiente en 2008, tras lo cual Applera Corporation cambió su nombre a Applied Biosystems. Luego, en 2008, se completó la fusión entre Invitrogen y Applied Biosystems, creando Life Technologies. Quest Diagnostics adquirió Celera Corporation Genomics Group en 2011 y Life Technologies fue adquirida por Thermo Fisher Scientific en 2014.

Sprint – Sprint PCS y FON (1998)

Veamos a Sprint como uno de los ejemplos de seguimiento de acciones. Esta empresa fue una de las empresas de telecomunicaciones más atractivas de Estados Unidos en la década de 1990. El negocio tradicional de telefonía fija de Sprint era muy rentable y pagaba elevados dividendos a sus accionistas. La empresa tenía una nueva e interesante división especializada en teléfonos móviles.

El auge de Internet se salió de control, elevando tanto el precio de las acciones de Sprint que su rendimiento por dividendo se volvió abrumador. Entonces la compañía se dio cuenta de que las compañías inalámbricas estaban siendo valoradas en múltiplos disparatados y decidió dividir sus acciones ordinarias en dos clases de acciones de seguimiento. Las acciones de seguimiento cotizaban bajo dos símbolos: FON y PCS.

Esto parece una estructura de capital de doble clase, pero es diferente de lo que constituye la versión clásica de dicha estructura de capital. El negocio de telefonía móvil fue asignado a PCS, mientras que a FON se le asignó el negocio tradicional de telefonía fija y la fuente de ingresos que genera dinero a partir de llamadas locales y de larga distancia. Los accionistas de esta empresa de telecomunicaciones recibieron una acción de PCS por cada dos acciones de FON que poseían.

La demanda de PCS fue increíble después de su lanzamiento, y muchos empleados en el antiguo mundo de las centralitas y las torres telefónicas se hicieron millonarios cuando los especuladores hicieron subir el precio de las acciones de seguimiento de la división inalámbrica. A medida que los precios de las acciones subieron, la gente prestó menos atención a los estados de resultados, los balances y otros fundamentos.

Cuando la empresa tocó fondo y su crecimiento no logró alcanzar una relación PEG ajustada por dividendos adecuada, las acciones de Sprint comenzaron a colapsar. La acción comenzó a colapsar junto con otras acciones sobrevaluadas en la Bolsa de Nueva York y el Nasdaq. Por este motivo, el consejo de administración de la empresa decidió ejercer su autoridad y combinar las acciones de seguimiento en un único símbolo, FON. Luego, las acciones de PCS se canjearon por FON.

Medios de libertad

Mucho menos comunes, todavía podemos encontrar algunos ejemplos de seguimiento de acciones como Liberty Media. A diciembre de 2020, esta empresa poseía más del 76% de Sirius.

Liberty Entertainment (antes LMDIA y LMDIB en Nasdaq), Liberty Capital (antes LCAPA y LCAPB en Nasdaq) y Liberty Starz (antes LSTZA y LSTZB en Nasdaq) han cotizado en varios momentos desde la IPO. Sin embargo, Liberty Starz y Liberty Capital ya no pudieron negociarse el 25 de septiembre de 2011. Por lo tanto, Liberty Interactive y Liberty Media siguen siendo empresas independientes.

Literalmente, ninguna empresa estadounidense importante tenía acciones de seguimiento hasta el 9 de agosto de 2012, cuando Liberty Interactive emitió acciones de seguimiento para sí misma bajo los símbolos LINTA y LINTB y Liberty Ventures (anteriormente LVNTA y LVNTB en el Nasdaq). Liberty Media actualmente rastrea las acciones de Liberty Sirius Group (Nasdaq: LSXMB, LSXMA y LSXMK) y Liberty Braves Group (Nasdaq: BATRK y BATRA y en OTCQB: BATRB).

Corporación cuántica. (1999)

Miremos a Quantum Corp como uno de los ejemplos de seguimiento de acciones. La empresa Quantum Corp. emitió acciones de seguimiento en dos subsidiarias en 1999: su Hard Disk Drive Group (HDD) y su DLT and Storage Systems Group (DSS). Dos años más tarde, en 2001, la empresa liquidó el inventario de seguimiento de discos duros y vendió el negocio de discos duros a Maxtor.

Ventajas y riesgos de una acción de seguimiento

Como cualquier otra acción, existen beneficios y riesgos asociados con el seguimiento de las acciones. Veamos cómo los inversores y las empresas se benefician de las siguientes acciones y los riesgos que implican.

Para inversores

El seguimiento de las acciones tiene beneficios y riesgos para los inversores. Estas acciones ofrecen a los inversores la oportunidad de invertir en una parte específica de una empresa mucho más grande. El potencial de creación de valor de los conglomerados establecidos suele ser limitado porque tienen múltiples divisiones en diferentes áreas comerciales. Uno de los principales beneficios del seguimiento de las acciones es que brinda a los inversores acceso sólo a las partes más prometedoras de una empresa.

Otro beneficio de seguir acciones para los inversores es que pueden participar en los segmentos comerciales que mejor se adapten a su propia tolerancia al riesgo. Sin embargo, los inversores deben tener cuidado con los riesgos asociados con la compra de acciones de seguimiento, especialmente si la empresa matriz no está bien establecida o tiene dificultades.

Uno de los riesgos de las acciones de seguimiento para los inversores es que los titulares de acciones de seguimiento normalmente tienen derechos de voto limitados o nulos. La matriz y sus accionistas continúan controlando las operaciones del Segmento de Seguimiento. Por lo tanto, en caso de quiebra de la empresa matriz, los acreedores tendrían un derecho sobre los activos del segmento de seguimiento incluso si al segmento le iba bien.

Para companias

El seguimiento de las acciones tiene beneficios y riesgos para las empresas. Uno de los beneficios del seguimiento de acciones para las empresas es que pueden recaudar dinero mediante la emisión de acciones de seguimiento. Luego pueden utilizar los ingresos para pagar sus deudas, invertir más en el departamento de seguimiento o financiar otros proyectos de crecimiento.

Además, a través de la actividad asociada de cada acción de seguimiento, las empresas pueden evaluar el interés de un inversor en segmentos comerciales específicos. Por ejemplo, un gran gigante de las telecomunicaciones puede optar por utilizar acciones de seguimiento para separar sus servicios de telefonía fija y su segmento inalámbrico. El interés de los inversores en cada área de negocio se puede medir en función del rendimiento de las acciones de seguimiento individuales.

Otra ventaja del seguimiento de inventario para las empresas es que la administración no tiene que crear una entidad comercial o entidad legal separada para el segmento que se está rastreando. Por ejemplo, en una situación de escisión, se necesitaría una junta directiva y un equipo directivo para el segmento separado.

Sin embargo, la desventaja de las empresas que emiten acciones de seguimiento es que la empresa puede estar ocultando las mejores partes del negocio. Por ejemplo, si la empresa matriz tiene un mal desempeño financiero, el segmento de alto crecimiento asociado con la acción de seguimiento no puede ayudar a compensar ese mal desempeño.

Beneficios del seguimiento de acciones

1. Uno de los beneficios de seguir acciones es que brinda a los inversores acceso a las áreas más prometedoras de la empresa.
2. La ventaja de realizar un seguimiento de las acciones es que el rendimiento depende únicamente del segmento al que se realiza el seguimiento y no de la empresa matriz en su conjunto.
3. Cuando las empresas emiten acciones de seguimiento, generan algo de capital para pagar la deuda, invertir más en el departamento de seguimiento y financiar el crecimiento.

Desventajas

1. Una de las desventajas del seguimiento de las acciones es que los inversores pueden perder su dinero en esas acciones si el desempeño de la división es pobre, independientemente de si a la empresa matriz le va bien.
2. Los titulares de acciones de seguimiento generalmente tienen derechos de voto limitados o nulos.
3. Una desventaja importante de las acciones de seguimiento es que los acreedores pueden tener un derecho sobre los activos del segmento de seguimiento si la empresa matriz quiebra, incluso si al segmento de seguimiento le está yendo bien financieramente.

Seguimiento de acciones frente a escisión

La diferencia entre acciones de seguimiento y escisión es que una empresa emite acciones de seguimiento para representar un segmento o área de negocio específica, mientras que una escisión es una nueva empresa independiente emitida por una empresa mediante la venta o distribución de nuevas acciones. se establecerá por su negocio existente.

Una acción de seguimiento es una oferta de acciones especializada, también conocida como acción de letras y acción dirigida, mientras que una escisión también se conoce como escisión o explosión estelar. Las acciones de seguimiento son un tipo especial de acciones basadas en las operaciones de una empresa definida dentro de una organización más grande, mientras que las escisiones son un tipo de desinversión realizada por una empresa con la expectativa de que tendrá un mayor valor como entidad independiente.

Las empresas crean acciones de seguimiento para rastrear los activos de una o más de sus subsidiarias. Podemos considerar el seguimiento de las acciones como parientes lejanos de las empresas derivadas. Sin embargo, es diferente de un spin-off. En caso de escisión, la división se separa de la sociedad matriz y cotiza en bolsa. A diferencia de las acciones de seguimiento, que son acciones que todavía están vinculadas a la empresa matriz, las escisiones disfrutan de total autonomía financiera y administrativa de la empresa matriz. Al realizar un seguimiento del inventario, no existe una separación legal entre activos y pasivos.

Por lo tanto, aunque las finanzas de Tracking Stock se informan por separado de las de la empresa matriz, Tracking Stock y la empresa matriz operan bajo un equipo de gestión y una junta directiva. Se espera que la emisión de acciones de seguimiento por parte de las empresas desbloquee el valor de su filial subyacente. Estas acciones ofrecen al emisor algunas ventajas en comparación con las escisiones.

Diploma

¿Qué es un stock de seguimiento? Una empresa matriz emite acciones de seguimiento para realizar un seguimiento del desempeño financiero de un segmento o división específica, que cotiza por separado de las acciones de la empresa matriz en el mercado abierto. Por lo tanto, se negocia a un precio que se basa en la actividad comercial de la división particular de la empresa que se está rastreando. Por lo general, se emite una acción de seguimiento para separar una unidad de negocios de alto crecimiento de su empresa matriz. Sin embargo, la empresa matriz y sus accionistas todavía tienen control sobre las operaciones de la filial.

Estas acciones se utilizaron más ampliamente durante el auge tecnológico de finales de la década de 1990 que en la actualidad, aunque todavía hay algunas empresas que las emiten en la actualidad. Brindan a los inversores la oportunidad de invertir en una parte específica de una empresa mucho más grande, y las empresas recaudan dinero mediante la emisión de estas acciones. Sin embargo, como ocurre con todas las formas de inversión en el mercado de valores, los inversores deben sopesar todos los riesgos y beneficios de realizar un seguimiento de las acciones antes de tomar una decisión de inversión. Una de las cosas complicadas de invertir en acciones de seguimiento es que los inversores pueden perder su dinero en estas acciones si el desempeño de la división es pobre, independientemente de si a la empresa matriz le va bien.