La fórmula, ecuación y análisis de DuPont son herramientas esenciales para evaluar la efectividad y el rendimiento de una empresa. Estas técnicas financieras han sido utilizadas durante décadas por ejecutivos y analistas para desentrañar la complejidad de los estados financieros y obtener una visión clara del negocio. En este artículo, exploraremos en detalle qué es la fórmula, la ecuación y el análisis de DuPont, cómo aplicarlos y por qué son cruciales para la toma de decisiones financieras inteligentes. ¡Prepárate para descubrir cómo estas poderosas herramientas pueden impulsar el crecimiento y el éxito de tu empresa!
La fórmula DuPont es una herramienta de gestión financiera que se utiliza para analizar la capacidad de una empresa para aumentar su rendimiento sobre el capital. Por tanto, se puede decir que esta herramienta se basa en el cálculo del ratio de rentabilidad sobre capital. Es decir, este marco analiza el rendimiento del capital para explicar cómo las empresas pueden mejorar sus rendimientos para los inversores.
En este artículo, analizamos la fórmula de DuPont y cómo se utiliza para resolver ecuaciones prácticas en un entorno empresarial moderno. También veremos más de cerca cómo se realiza el análisis de DuPont. Pero antes de comenzar a explicar la fórmula, comprendamos o tengamos una descripción general de qué es un análisis DuPont.
¿Qué es un análisis DuPont?
Este es un modelo financiero diseñado para examinar y analizar el rendimiento sobre el capital de una empresa. Esto permite a los inversores centrarse individualmente en cada una de las métricas clave de desempeño financiero para determinar las fortalezas y debilidades de una empresa o empresa.
Este modelo financiero fue desarrollado en 1914 por F. Donaldson Brown, quien entonces era empleado de DuPont Corporation. En su modelo o fórmula, los ingresos, las inversiones y el capital de trabajo se combinan en un solo número, al que llama retorno de la inversión (ROI). Posteriormente, otras empresas adoptaron la fórmula y se convirtió en el punto de referencia para todos los departamentos de DuPont.
Este modelo es importante para evaluar los componentes individuales del ROE de una empresa, y un inversor puede utilizar la información obtenida del análisis para comparar la eficacia operativa de dos empresas similares. Otro significado del análisis de DuPont es que le pide que identifique las fortalezas o debilidades de las finanzas de una empresa que deben abordarse.
Componentes de DuPont
El análisis de Dupont examina tres componentes principales del índice ROE que se enumeran a continuación.
Al dividir este marco (DuPont) en estos tres componentes, se puede evaluar qué tan bien se pueden gestionar los activos, gastos y deudas de la empresa. Por ello, a continuación explicaremos brevemente estos componentes.
Margen de beneficio
El margen de beneficio es una métrica utilizada para determinar la rentabilidad. Refleja las estrategias de precios de una empresa y muestra qué tan bien controla los costos. El margen de beneficio se calcula dividiendo el beneficio neto por las ventas totales. Como característica de la ecuación de DuPont, aumentar el margen de beneficio de una empresa significa que cada venta genera más dinero, lo que se traduce en un mayor rendimiento de los activos.
Por ejemplo, si las empresas
Margen de beneficio neto = beneficio neto/ventas totales = 100.000/1.000.000 = 10%
Rotación total de capital
La rotación de activos es un índice financiero que evalúa la efectividad con la que una empresa utiliza sus activos para generar ingresos o ingresos por ventas. La rotación de activos ocurre con mayor frecuencia en empresas con márgenes de beneficio bajos que en empresas con márgenes de beneficio altos. De manera similar al margen de beneficio, a medida que aumenta la rotación de activos, una empresa generará más ingresos por activo, lo que a su vez conduce a un mayor rendimiento sobre los activos.
Por ejemplo, si la empresa A tiene un promedio de $200 en activos y $10,000 en ventas, la rotación de activos se calcula de la siguiente manera:
Rotación de activos = Ingresos/Activos promedio = 1000/200 = 5
Ratio de deuda
El apalancamiento financiero es la diferencia entre la cantidad de capital que utiliza una empresa y la cantidad de deuda que utiliza para financiar sus operaciones. Un mayor apalancamiento financiero también aumentará el rendimiento del capital, así como la rotación de activos y el margen de beneficio. Esto se debe a que una empresa tiene pagos de intereses más altos, que son deducibles de impuestos, cuando utiliza la financiación de deuda con más frecuencia. Mantener una alta proporción de deuda en la estructura de capital de una empresa da como resultado un mayor rendimiento del capital porque los pagos de dividendos no son deducibles de impuestos.
Por ejemplo, si la empresa Z tiene activos promedio de $1000 y un patrimonio de $400, el apalancamiento de la empresa se determina de la siguiente manera:
Apalancamiento financiero = activos promedio/patrimonio promedio = 1000/400 = 2.5
En total;
- El margen de beneficio indica la eficacia con la que la dirección ejecuta las operaciones y gestiona los costos.
- La rotación de activos mide qué tan bien una empresa genera ingresos por cada dólar invertido en activos.
- El apalancamiento financiero, o multiplicador de capital, calcula la cantidad de financiamiento que los inversores han aportado por cada dólar de activos para determinar qué tan alto es el apalancamiento de una empresa.
Ahora que entendemos el análisis de DuPont, podemos pasar a analizar la fórmula de DuPont y su uso en ecuaciones del mundo real.
Lea también: Comparte
Fórmula DuPont
La fórmula del análisis de DuPont se basa en dos modelos. El primero es el modelo de 3 etapas y el segundo es el modelo de 5 etapas. Estos dos modelos se explican a continuación.
modelo de 3 etapas
Para calcular su ROE en un análisis de DuPont de tres pasos, multiplique su índice de margen de beneficio neto por su índice de rotación de activos total y su índice de apalancamiento financiero (llamado multiplicador de capital). Esto corresponde a multiplicar el ratio beneficio neto/ventas por el ratio ventas/balance total medio por el ratio balance total medio/patrimonio medio.
Matemáticamente se puede escribir de la siguiente manera:
modelo de 5 etapas
Este modelo permite a los inversores determinar si una empresa está aumentando su ROE al acumular deuda mientras sufre bajos márgenes de beneficio y/o depreciación de activos.
En el modelo de 5 pasos, los cálculos individuales para la eficiencia de los activos y el apalancamiento financiero siguen siendo los mismos, pero la fórmula del margen de beneficio neto utilizada para calcular la eficiencia operativa cambia para incluir las ganancias de una empresa antes de intereses e impuestos, o el EBIT, para reflejar mejor.
El EBIT se calcula restando las ganancias antes de impuestos (EBT) de los gastos por intereses (IE).
Luego, el resto de la ecuación se multiplica por uno menos la tasa impositiva para calcular la carga fiscal de una empresa.
La ecuación de Dupont de cinco pasos es la siguiente:
Explicación de la fórmula de DuPont
Podremos entender cómo funcionan las dos fórmulas cuando las desglosemos.
- El margen de beneficio neto es el primer componente de esta fórmula y el margen de beneficio se calcula de la siguiente manera Ingresos Netos / Ventas.
- La rotación total de activos es el segundo componente de la fórmula, y si miramos la fórmula de la rotación total de activos, es Ingresos por ventas / activos totales.
- El tercer componente es el multiplicador de capital, y si miramos la fórmula del factor de deuda obtenemos: Activos totales/Patrimonio.
Ahora bien, si combinamos estos tres componentes establecidos por DuPont Corporation, obtenemos
Rendimiento sobre el capital = Margen de beneficio * Rotación total de activos * Factor de apalancamiento Alternativa, Rendimiento sobre el capital = Ingresos netos / Ventas / Activos totales / Patrimonio
La magia de esta fórmula es que si multiplicamos estos tres, obtenemos el resultado Utilidad neta/patrimonio. Sin embargo, si examinamos cada uno individualmente, podremos comprender las cuatro métricas completas y sus implicaciones, como se enumeran a continuación.
- Primero, aprendemos sobre la rentabilidad de la empresa.
- En segundo lugar, podemos determinar con qué eficacia la empresa ha utilizado sus activos.
- En tercer lugar, cuánto apalancamiento ha acumulado una empresa.
- Cuarto, examinamos el rendimiento de los activos.
Nota: Además de las acciones ordinarias, también incluimos acciones preferentes y dividendos en la fórmula de rendimiento sobre el capital.
La esencia de las dos fórmulas.
En lugar de centrarse en una única métrica simple, las ecuaciones de tres y cinco pasos brindan una visión más profunda del ROE de una empresa al examinar lo que está cambiando dentro de una empresa. Como ocurre con cualquier ratio contable, siempre es una buena idea compararlo con la historia de la empresa y sus competidores.
Por ejemplo, al comparar dos empresas una al lado de la otra, una puede tener un ROE más bajo y puede utilizar el método de cinco pasos para determinar por qué es más bajo. Podría ser que la empresa esté mal gestionada y carezca de apalancamiento; Este escenario hace que los acreedores vean a la empresa como más riesgosa y le cobren tasas de interés más altas. Otro ejemplo típico podría ser que la empresa incurra en mayores costos que reduzcan su margen de beneficio operativo.
El uso de fórmulas de DuPont para identificar dichas fuentes, como se mencionó anteriormente, mejora la comprensión de la empresa y su valoración por parte del inversor.
Relacionado: Relación de capital
Ejemplo de una fórmula de DuPont
Ejemplo 1 usando la ecuación de DuPont
Un inversor está considerando dos empresas del mismo sector. El inversor quiere comparar las fortalezas y áreas de oportunidad de cada empresa utilizando el método de análisis de DuPont para determinar qué empresa es una mejor opción de inversión. Se comienza recopilando los siguientes datos financieros para cada empresa:
| Empresa 1 | Empresa 2 | |
| Lngresos netos | $2000 | $2500 |
| ganancia | $8000 | $20,000 |
| Patrimonio neto promedio | $5000 | $8000 |
| Patrimonio promedio | $2000 | $1000 |
Luego, el inversor realiza los siguientes cálculos para obtener los números necesarios para cada componente de la fórmula de análisis de DuPont:
Margen de beneficio neto
El inversor calcula los márgenes de beneficio neto de cada empresa en función de sus ingresos netos y sus ventas:
Margen de beneficio neto = beneficio neto/ventas totales
Por lo tanto,
- Margen de beneficio neto de la empresa = $2000 / $8000 = 0,25
- Margen de beneficio neto de la empresa dos = $2,500 / $20,000 = 0,125
Rotación total de capital
El inversor calcula la rotación total de activos en función de los ingresos y los activos medios de cada empresa:
Rotación total de capital = Ingresos/Activos promedio
Por lo tanto,
- Rotación total de activos de la empresa = $8,000 / $5,000 = 1.6
- Rotación total de activos de la empresa dos = $20 000 / $8 000 = 2.5
Apalancamiento financiero o multiplicador de capital
El inversor calcula el multiplicador de capital en función de los activos medios y el patrimonio medio de cada empresa:
Apalancamiento financiero = activos promedio/patrimonio promedio
De este modo,
- Multiplicador de capital de la empresa = $5,000 / $2,000 = 2.5
- Multiplicador de capital de la empresa dos = $8,000 / $1,000 = octavo
Rentabilidad sobre recursos propios
Finalmente, utilizando la fórmula de análisis de DuPont, el inversor utiliza los números de cada uno de sus cálculos anteriores para calcular el rendimiento sobre el capital de cada empresa:
ROE = Margen de beneficio × Rotación de activos × Apalancamiento financiero
Por lo tanto,
- ROE del análisis DuPont de la empresa = 0,25 x 1,6 x 2,5 = 1
- Análisis DuPont de la empresa dos: ROE = 0,125 x 2,5 x 8 = 2.5
El modelo de análisis de DuPont muestra que, aunque la Compañía Dos tiene un mayor rendimiento sobre el capital que la Compañía Uno, una gran parte del ROE de la Compañía Dos se debe al multiplicador de capital. El inversor también puede ver que el margen de beneficio neto del 25% representa una gran parte del rendimiento sobre el capital de la empresa. Con base en esta información, el inversor decide invertir en la empresa uno.
Ejemplo 2
Los estados financieros de la Organización X se pueden resumir de la siguiente manera:
| Organización x | |
| Lngresos netos | $87 000 – $15 000 = $72 000 |
| Las ventas netas | $420,000 |
| Los activos totales | $473,000 |
| Equidad total | $358,000 |
La organización X acordó pagar un dividendo de $15 000. Las distribuciones de utilidades deben deducirse de los ingresos netos. Con base en la información proporcionada anteriormente, los tres componentes se calculan de la siguiente manera:
Margen de beneficio neto = beneficio neto/ventas totales
Margen de beneficio neto = (87.000-15.000)/420.000 x 100% = 17,14%
Rotación total de activos = Ingresos/Activos promedio
Rotación total de activos = 420.000/473.000 = 0,89
Apalancamiento financiero = activos promedio/patrimonio promedio
Apalancamiento financiero = 473.000/358.000 = 1.32
ROE = Margen de beneficio × Rotación de activos × Apalancamiento financiero
Según la fórmula de DuPont, el rendimiento sobre el capital de la Organización X es:
ROE = 17,14% x 0,89 x 1,32 = 20,14%
La organización X tiene un ROE del 20,14%. Esto significa que por cada dólar invertido, la Organización X genera 0,14 dólares. Este es un número importante para los inversores potenciales porque muestra la eficacia con la que una empresa utiliza su dinero para aumentar sus ingresos netos.
Ejemplo 3
Ahora considere Walmart (WMT). La Compañía informó lo siguiente para el año fiscal terminado el 31 de enero de 2021:
| Financiamiento de Walmart | |
| Lngresos netos | 4.750 millones de dólares |
| ganancia | 559,2 mil millones de dólares |
| activos financieros | 252.500 millones de dólares |
| Capital social | $80,9 mil millones |
Entonces, con base en estos números, podemos deducir que la empresa tenía:
Margen de beneficio neto = beneficio neto/ventas totales
Margen de beneficio neto = 4,75 mil millones / 559,2 mil millones = 0,0085 * 100% = 0,8%
Rotación total de activos = Ingresos/Activos promedio
Rotación total de activos = 559,2 / 252,5 = 2.22
Apalancamiento financiero = activos promedio/patrimonio promedio
Apalancamiento financiero = 252,5 / 80,9 = 3.12
ROE = Margen de beneficio × Rotación de activos × Apalancamiento financiero
ROE = 0,8 × 2,2 × 3,12 = 5,5%
Ejemplo 4
ABC Co. tiene la siguiente información financiera:
| Información financiera de ABC Co. | |
| Lngresos netos | $50,000 |
| ingresos | $300,000 |
| Los activos totales | $900,000 |
| Capital social | $150,000 |
Calcule el rendimiento sobre el capital de ABC Co.
Solución
ROE = Ingreso Neto / Ventas * Ventas / Activos Totales * Activos Totales / Patrimonio
ROE = 50.000 / 300.000 * 300.000 / 900.000 * 900.000 / 150.000
ROE = 0,16 * 0,33 * 6 = 0,317 * 100% = 31,68%
Por lo tanto,
huevas = 31,68%
Ejemplo 5 usando la ecuación de DuPont
Danny Ltd ha registrado la siguiente información para el año 2020 – 2021.
| Danny S.L. | |
| Ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) | $1.200.000 |
| Las ventas netas | $9.600.000 |
| Valor neto | $6.500.000 |
| Activos brutos | $7.000.000 |
| Capital (acciones a $10 cada una) | 5.000.000 |
Calcule el rendimiento del capital.
Solución
Margen de beneficio = EBIT / Ventas netas
Margen de beneficio = 1.200.000 / 9.600.000
Margen de beneficio = 0,125
Rotación de activos = Ventas netas / Activos totales brutos
Rotación de activos = 9.600.000 / 7.000.000
Rotación de activos = 1.371
Multiplicador de capital = Activos totales brutos / Número total de accionistas
Multiplicador de capital = 7.000.000 / 5.000.000
Multiplicador de capital = 1.400
Rentabilidad sobre el capital (ROE) = EBIT / capital total
ROE = 1.200.000 / 5.000.000
huevas = 0.240
O utilice la fórmula de DuPont: ROE = Margen de beneficio * Rotación de activos * Multiplicador de capital
Por lo tanto,
ROE = 0,125 * 1,371 * 1,400
huevas = 0.240 * 100% = 24%
Con una rentabilidad sobre el capital del 24%, Danny Ltd. en una buena situación financiera para los inversores que quieran invertir en la empresa.
Lea también: Acciones y valores
Análisis de DuPont
Este modelo fue creado para examinar el ROE y el impacto de varias métricas de desempeño empresarial en este índice. Por tanto, los inversores no esperan cifras de producción grandes o pequeñas de este modelo. En cambio, quieren descubrir qué causa el ROE actual. Por ejemplo, si los inversores no están satisfechos con un ROE bajo, la dirección puede utilizar esta fórmula para identificar la causa del problema, que podría ser un margen de beneficio más bajo, una menor rotación de activos o un apalancamiento financiero deficiente.
Una vez que se identifica el área problemática, la gerencia puede trabajar para corregirla o discutirla con los accionistas. Por supuesto, algunos procedimientos operativos normales reducirán el ROE, pero esto no es motivo de preocupación para los inversores. Este tipo de operaciones son similares a la depreciación acelerada, que reduce artificialmente el ROE en las primeras etapas de una empresa o negocio. Sin embargo, este marco se puede utilizar para resaltar esta entrada en papel, incluso si no pretende disuadir a un inversor de invertir en la empresa.
¿Qué es un buen ratio DuPont?
Una buena proporción de DuPont es del 20% o más. Porque cuanto mayor sea el retorno de su inversión, más inversores atraerá.
Porque las inversiones en organizaciones con un retorno sobre el capital (ROI) del 20% o más se consideran inversiones justificadas y sólidas. Por ejemplo, el retorno de la inversión (ROE) de Apple Inc. aumentó del 17,88% en 2005 al 36,07% en 2017. Siempre se advierte a los inversores que eviten empresas con un ROE negativo, ya que a menudo se asocian con problemas de endeudamiento excesivo.
Ventajas y desventajas de utilizar la fórmula DuPont
- La Fórmula DuPont es una excelente herramienta para determinar las fortalezas y debilidades de una empresa. Cada medida financiera débil en el modelo se puede examinar más a fondo para comprender mejor la causa subyacente de esa debilidad.
- Si el cálculo de los tres componentes de la fórmula de DuPont revela potencialmente deficiencias, la dirección puede tomar medidas correctivas, tales como: B. mejorar el control de costes, la gestión de activos o el marketing. El objetivo de todas estas medidas es aumentar la rentabilidad del capital.
- Los inversores pueden utilizar el análisis de DuPont para evaluar inversiones en acciones alternativas y comparar por qué difiere el rendimiento de la inversión en acciones. Esto se logra determinando el impacto de la eficiencia operativa, la eficiencia de utilización de activos y el apalancamiento financiero en el ROE.
- Una desventaja de este marco es que los estados financieros utilizados para calcular el ROE pueden haber sido manipulados para ocultar deficiencias. Debe utilizar datos contables precisos si desea estar seguro de que los resultados sean precisos.
- Otra desventaja es que todos los métodos de análisis de ratios financieros se adaptan mejor a los datos financieros de una sola empresa. Sin embargo, este marco sólo puede funcionar bien cuando se compara la rentabilidad y eficiencia de una organización con la de otra organización del mismo tamaño e industria.
Fórmula de análisis de DuPont comparada con la fórmula simple de ROE
La fórmula de análisis de DuPont, que proporciona información sobre los indicadores de desempeño específicos que respaldan el ROE en la organización, es más exhaustiva que la simple fórmula de retorno sobre el capital. El rendimiento sobre el capital de una empresa ahora se puede determinar mediante un método sencillo. A diferencia de la fórmula de análisis de DuPont, que ilustra cuán diferente es el impacto de cada elemento en el ratio ROE actual de la empresa.
Además, esto permite identificar las perspectivas y fortalezas de la empresa, así como seleccionar las áreas que deben cambiarse para aumentar el ROE de la empresa. El propósito del modelo DuPont para inversores es ayudarlos a tomar decisiones de inversión más inteligentes comparando en detalle la fortaleza y el campo de oportunidades del índice de retorno sobre capital de una empresa similar. Dado que los valores medios de cada componente varían según la industria, es importante evaluar la empresa en comparación con sus competidores.
Temas relacionados: Fórmula de rendimiento de los activos: cálculo del ROA
Usando la fórmula de DuPont
- El análisis de DuPont se considera una herramienta eficaz para predecir cambios futuros en el rendimiento de los activos operativos netos (RNOA).
- Permite la comparación de grupos industriales como medida estándar, siempre que los grupos industriales utilicen la misma medida.
- Este es un método de análisis de empresas que examina las interrelaciones entre varios indicadores clave de desempeño.
- El análisis de DuPont ayuda a identificar los factores que aumentan las ganancias.
- Identificando estos factores se puede intentar mejorar la eficiencia de la empresa.
Limitaciones de la fórmula DuPont
- Se trata de una valoración antes de impuestos a corto plazo.
- No tiene conexión con el costo del capital, el valor temporal del dinero o el valor mismo.
- Es difícil fijar un objetivo de buena rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE).
- Utilizar el valor bruto de los activos como unidad de medida en lugar del valor neto es contrario a los principios y normas contables.
Sigue leyendo: Relación deuda-capital
Diploma
Un simple cálculo del rendimiento sobre el capital puede ser simple e informativo, pero no proporciona el panorama completo. Si el ROE de una empresa es inferior al de sus competidores, la fórmula de DuPont de tres o cinco pasos puede ayudar a identificar dónde se está quedando atrás la empresa. Este marco también puede proporcionar información sobre cómo una empresa aumenta o mantiene su ROE. Básicamente, la fórmula, la ecuación y el análisis de DuPont contribuyen significativamente a una mejor comprensión del rendimiento sobre el capital de una empresa.
Última actualización el 14 de julio de 2023 por Nansel Nanzip Bongdap
