El ratio deuda-EBITDA es un indicador financiero fundamental para evaluar la capacidad de una empresa para hacer frente a su deuda. Pero, ¿qué es exactamente este ratio y cómo se calcula? En este artículo, exploraremos la fórmula y el cálculo del ratio deuda-EBITDA, y descubriremos por qué es una herramienta fundamental tanto para los inversores como para los directivos de una empresa.
La fórmula de la relación deuda-EBITDA compara la deuda de una empresa con sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Los bancos suelen especificar un objetivo específico de deuda/EBITDA en sus convenios de préstamos corporativos. Por lo tanto, una empresa debe respetar el importe acordado; de lo contrario, existe el riesgo de que todo el préstamo venza inmediatamente. En este contexto, los acreedores y las agencias de calificación suelen utilizar el cálculo de la deuda-EBITDA para evaluar la probabilidad de incumplimiento de una empresa sobre un título de deuda emitido.
Este artículo explica la fórmula y el cálculo del ratio deuda-EBITDA. Pero primero, ¿cuál es el ratio deuda/EBITDA y cómo se utiliza?
Importancia de la deuda sobre el EBITDA
La relación deuda-EBITDA es una relación financiera que mide la cantidad de ingresos obtenidos que está disponible para pagar deudas antes de incurrir en intereses, impuestos, etc. depreciacióny costos de depreciación. Este índice es una comparación de la deuda con el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). A menudo se utiliza para estimar las valoraciones de las empresas y es un buen indicador de la salud financiera y la posición de liquidez de una empresa.
En otras palabras, deuda/EBITDA es una métrica utilizada para analizar y cuantificar la capacidad de una empresa para pagar sus deudas. Esto significa que las empresas con una elevada relación deuda/EBITDA pueden no ser capaces de pagar adecuadamente sus deudas, lo que lleva a un deterioro de las calificaciones crediticias. El índice permite a los inversores determinar la cantidad de tiempo aproximada que le tomará a una empresa o negocio pagar todas las deudas, ignorando factores como intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Véase también ratio de endeudamiento
Uso y relevancia
La relación deuda-EBITDA es relevante para que los acreedores y prestamistas garanticen que una empresa en particular pueda operar de forma continua mientras gestiona sus deudas. Puede resultar peligroso si una empresa tiene demasiada deuda. Esto puede llevar a la empresa a caer en insolvencia, lo que puede llevar a la quiebra en un futuro previsible.
En caso de quiebra, es posible que la empresa tenga que liquidar sus activos restantes y, por lo general, tenga dificultades para pagar todas las deudas pendientes con los prestamistas y accionistas. Por lo tanto, los analistas utilizan la relación deuda-EBITDA como métrica para predecir y evitar aquellas empresas que probablemente vayan a la quiebra.
Consideran que este ratio, en comparación con otros ratios de endeudamiento, es uno de los indicadores más precisos de la verdadera capacidad de las empresas para pagar sus deudas. La relación deuda/EBITDA es de gran importancia para los analistas y acreedores porque el EBITDA generalmente se considera el número que más se acerca a las entradas de efectivo reales que recibe una empresa, incluso más que los ingresos netos de la empresa.
Este ratio es muy útil en las decisiones de gestión. Puede ser utilizado por una empresa interesada en invertir como parte de una oferta pública de adquisición. Además, el índice también es útil para el comprador potencial, ya que puede usarse para estimar la rentabilidad de la empresa sin que el gerente actual realice un gasto agresivo.
Finalmente, el ratio deuda/EBITDA es muy relevante para comparar la posición de liquidez de una empresa con la posición de liquidez de otra empresa del mismo sector. Este índice se puede utilizar junto con índices de liquidez, como el índice rápido, el índice de caja y el índice circulante, para comparar la posición de liquidez de una empresa.
Interpretación de la relación deuda-EBITDA
¿Qué te dice el ratio deuda/EBITDA? Interpretar la relación deuda-EBITDA es relevante para los analistas financieros. Esto se debe a que el índice relaciona la deuda de una empresa con sus flujos de efectivo ignorando los gastos no monetarios. En última instancia, son los flujos de efectivo los que se utilizan para pagar la deuda.
La relación deuda-EBITDA de una empresa puede ser alta o baja. Una relación deuda-EBITDA interpretada como baja es un indicador positivo de que la empresa tiene fondos suficientes para cumplir con sus obligaciones financieras a medida que vencen. Por otro lado, una relación deuda-EBTIDA más alta indica que la empresa está muy apalancada y probablemente tendrá dificultades para pagar sus deudas.
Una relación deuda-EBITDA alta no es buena para una empresa, ya que puede hacer que la empresa tenga una calificación crediticia más baja. Por lo tanto, una puntuación alta podría significar que una empresa tiene demasiada deuda. Por otro lado, una relación deuda-EBITDA más baja indica el deseo de la empresa de endeudarse más si es necesario y así lograr una calificación crediticia comparativamente alta.
Las empresas en situación financiera normal tienen una relación deuda-EBITDA inferior a 3. Por lo tanto, ratios deuda-EBITDA superiores a 4 o 5 suelen indicar señales de advertencia de que es probable que la empresa tenga dificultades para pagar sus deudas. Además, es probable que una empresa de este tipo tenga menos capacidad para obtener los préstamos adicionales necesarios para hacer crecer y expandir el negocio.
Además, normalmente no tiene sentido utilizar la relación deuda-EBITDA para comparar empresas de diferentes industrias. Esto se debe a que los requisitos de capital de otras industrias son diferentes y, por lo tanto, la estructura de capital es diferente para las empresas que operan en diferentes industrias. Algunas industrias tienden a ser intensivas en capital y, por lo tanto, requieren mayores cantidades de préstamos para financiar sus operaciones.
Por lo tanto, una deuda elevada con respecto al EBITDA puede ser comprensible en industrias intensivas en capital, ya que la financiación mediante deuda es la norma. Esto significa que comparar empresas de estas industrias con otras industrias que no requieren mucho capital no proporciona un resultado realista. Por lo tanto, utilizar la relación deuda/EBITDA para comparar diferentes industrias puede no proporcionar conclusiones confiables.
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¿Qué es una buena relación deuda-EBITDA?
Una relación deuda-EBITDA puede considerarse buena si es baja en comparación con otras empresas de la misma industria. En general, una buena relación deuda-EBITDA podría ser una relación inferior a 1,0, lo que indica que la empresa está generando suficiente efectivo de sus operaciones para pagar sus obligaciones financieras y utilizar el flujo de caja libre para otros fines.
Además, una relación deuda-EBITDA inferior a 3,0 podría significar que la empresa puede gestionar bien su carga de deuda, lo que sugiere que el riesgo de impago o quiebra de la empresa es bajo. Sin embargo, si el índice es superior a 3,0, es una indicación de que la empresa puede tener dificultades para pagar sus deudas y corre un alto riesgo de incumplimiento o quiebra.
Sin embargo, antes de concluir que la relación deuda-EBITDA de una empresa es buena o mala, se debe comparar con la relación deuda-EBITDA promedio en la industria en la que opera la empresa. La relación promedio de deuda a EBITDA por industria varía según ciertos factores. Como se mencionó anteriormente, algunas industrias requieren más capital que otras. Por lo tanto, la relación deuda-EBITDA sólo debe compararse con la relación de otras empresas de la misma industria. Por ejemplo, para algunas industrias una deuda/EBITDA de 3 o 4 es más apropiada, mientras que en algunas industrias una deuda/EBITDA de 10 podría ser la norma.
Además, una relación deuda-EBITDA decreciente es mejor que una creciente. Esto se debe a que una proporción decreciente sugiere que la empresa está pagando sus deudas y probablemente esté aumentando sus ganancias. Por otro lado, aumentar la deuda/EBITDA significa que la deuda de la empresa está aumentando, no sus ganancias.
La fórmula del ratio deuda-EBITDA
La relación deuda-EBITDA se obtiene dividiendo la deuda total de la empresa por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).
La fórmula del ratio deuda-EBITDA es la siguiente:
Relación Deuda a EBITDA = Deuda Total / EBITDA
Dónde,
Deuda Total = Deuda a Corto y Largo Plazo
EBITDA = Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización
La esencia de la fórmula deuda-EBITDA es reflejar el efectivo disponible para una empresa para pagar su deuda, en lugar de cuántos ingresos genera la empresa. Otra variación de la fórmula del ratio deuda/EBITDA es la Deuda neta a EBITDA.
La relación deuda neta a EBITDA es similar a la relación deuda a EBITDA, pero se calcula de manera diferente. La fórmula deuda neta/EBITDA se expresa como: Deuda neta / EBITDA, donde la deuda neta es la deuda total de la empresa menos el efectivo y equivalentes de efectivo. Como puede ver, la principal diferencia es que el ratio deuda neta/EBITDA resta efectivo y equivalentes de efectivo, mientras que el ratio deuda/EBITDA no.
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Calcular la relación deuda-EBITDA
El cálculo de la relación deuda-EBITDA se realiza dividiendo la deuda total de la empresa por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).
El valor de la deuda total está determinado por la suma de las deudas a corto y largo plazo en el balance. Sin embargo, es importante señalar que las deudas y los pasivos no son lo mismo. Todas las deudas son pasivos, pero no todos los pasivos son necesariamente deudas.
Por lo tanto, al calcular la relación deuda-EBITDA, solo se deben tener en cuenta los pasivos de la empresa en forma de deuda. No sume los pasivos totales de la empresa. Las cuentas por pagar, los salarios por pagar y los gastos acumulados son algunos ejemplos de pasivos no apalancados que no deben agregarse a la fórmula de la relación deuda-EBITDA.
Dado que la mayoría de los balances separan adecuadamente los pasivos de deuda y no deuda, puede ser relativamente fácil determinar qué cifras incluir como deuda en la fórmula de la relación deuda-EBITDA. Pero para aquellos que no están separados, es posible que deban investigar cada variable en la sección de pasivos del balance general para asegurarse de ingresar los valores de deuda correctos.
Además de la deuda total de la empresa, el EBITDA es la segunda variable necesaria para calcular la deuda a EBITDA. Para calcular el EBITDA, comience con la utilidad operativa, también conocida como EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) y luego agregue la depreciación. La fórmula estándar y común para calcular el EBITDA es la siguiente:
EBITDA = Utilidad Neta + Intereses + Impuestos + Depreciación + Amortización
El beneficio neto es el beneficio total de una empresa después de eliminar todos los gastos. Esta ganancia neta se distribuye en última instancia como dividendos a los accionistas y ganancias retenidas para uso futuro. Al agregar intereses, depreciación, impuestos y amortización a los ingresos netos, se puede recuperar el monto de los ingresos de la empresa antes de que se calculen estos gastos, pero después de que se cuenten todos los demás costos. Todas las variables utilizadas para calcular el EBITDA se pueden encontrar en la cuenta de resultados de la empresa.
A continuación se muestran algunos ejemplos de cómo calcular la relación deuda-EBITDA:
Cómo calcular la relación deuda-EBITDA Ejemplo 1
Comparemos y realicemos el cálculo de la relación deuda-EBITDA para cuatro empresas: Empresa A, Empresa B, Empresa C y Empresa D. La Empresa A y la Empresa B pertenecen a la industria manufacturera, mientras que la Empresa C y la Empresa D son empresas de tecnología. Después de examinar los informes financieros de estas empresas, se identificó la siguiente información en la siguiente tabla:
| Empresa A | Empresa B | Empresa C | Empresa D | |
| Deuda total | 1.450 millones de dólares | $3.03 mil millones | $0 | 3.940 millones de dólares |
| EBITDA | 1.450 millones de dólares | 616 millones de dólares | $16,36 mil millones | $31,21 mil millones |
Solución
Usando la fórmula de relación deuda-EBITDA:
Relación Deuda a EBITDA = Deuda Total / EBITDA
Calcular la deuda a EBITDA para la empresa A
Relación deuda-EBITDA = $1,450 millones / $1,450 millones = 1,0
Para la compañía b
Relación deuda-EBITDA = $3.03 mil millones / $616 millones = 4.918
Para la compañía C
Relación deuda-EBITDA = $0 / $16,36 mil millones = 0
Para la compañía D
Relación deuda/EBITDA = $3,94 mil millones / $31,21 mil millones = 0,126
Interpretación del ratio Deuda a EBITDA: Como se desprende del cálculo realizado, las cuatro compañías tienen diferentes ratios de deuda sobre EBITDA. La empresa A y la empresa B operan en la misma industria manufacturera, pero la empresa A tiene una relación deuda/EBITDA de 1,0 y una posición de cobertura de deuda mucho más favorable que la empresa B.
La empresa B tiene un ratio deuda/EBITDA de 4,9 y parece estar en la zona de peligro. Una relación deuda-EBITDA superior a 3,0 indica que la empresa puede estar teniendo problemas para pagar sus deudas y corre un alto riesgo de incumplimiento o quiebra.
La comparación de la empresa C y la empresa D, que son empresas de tecnología, muestra que, aunque la empresa C tiene aproximadamente la mitad del EBITDA de la empresa D, tampoco tiene deuda. Sin deuda, la relación deuda-EBITDA de la Compañía C era 0.
La empresa D, por otro lado, tiene un EBITDA sólido, por lo que incluso con casi 4 mil millones de dólares en deuda, la empresa aún pudo lograr una posición favorable de cobertura de deuda. La relación deuda-EBITDA de la empresa D es 0,12, lo que indica que la empresa está generando suficiente efectivo para pagar sus deudas y tiene flujo de caja libre para otros fines.
En conclusión, podemos ver que comparar los ratios deuda-EBITDA de empresas de diferentes industrias no es apropiado debido a las diferentes estructuras de capital en cada sector. En nuestro ejemplo, comparamos la empresa A con la empresa B en la industria manufacturera y la empresa C con la empresa D en el sector tecnológico.
Habría sido inadecuado para nosotros comparar la empresa A con la empresa C o la empresa B con la empresa D. Esto se debe a que la industria manufacturera, que incluye a la Empresa A y a la Empresa B, requiere activos intensivos en capital, como equipos pesados y fábricas, para funcionar. Las empresas de tecnología, por otro lado, requieren menos activos fijos.
Por lo tanto, una deuda elevada con respecto al EBITDA en la industria manufacturera puede ser comprensible, ya que la financiación mediante deuda es la norma. Esto significa que la elevada relación deuda-EBITDA de 4,9 de la empresa B puede ser excusable si no es muy superior a la relación deuda-EBITDA promedio de la industria.
Cómo calcular la relación deuda-EBITDA Ejemplo 2
Del balance de la empresa XYZ, el monto de la deuda actual es de $20.088 millones y la deuda a largo plazo es de $32.679 millones. Por su parte, el EBITDA de la cuenta de resultados de la compañía se calcula en 30.762 millones de dólares. Calcule la relación deuda-EBITDA.
Solución
Tenemos las siguientes variables:
EBITDA = $30,762 millones
Deuda actual = $20.088 millones
Deuda a largo plazo = $32.679 millones
El cálculo de la relación deuda-EBITDA se realiza mediante la fórmula:
Relación Deuda a EBITDA = Deuda Total / EBITDA
Relación deuda a EBITDA = ($20,088 millones + $32,679 millones) / $30,762 millones
Ratio deuda/EBITDA = $52.767 millones / $30.762 millones = 1,715
Por tanto, el ratio deuda/EBITDA es 1.715
Interpretación del ratio Deuda a EBITDA: Como se puede observar en el cálculo realizado, la empresa XYZ tiene un ratio de deuda a EBITDA de 1,715. Esto significa que la deuda total de la empresa XYZ es aproximadamente 1,7 veces mayor que su EBITDA. Desde una perspectiva general, una relación deuda-EBITDA de 1,715 se considera baja y generalmente aceptable según la mayoría de los estándares de la industria.
Una relación deuda-EBITDA inferior a 3,0 podría significar que la empresa puede gestionar bien su carga de deuda, lo que sugiere que el riesgo de impago o quiebra para la empresa es bajo. Esto significa que el ratio deuda/EBITDA de la empresa
Cómo calcular la relación deuda-EBITDA Ejemplo 3
Digamos que una empresa tiene 100 millones de dólares en deuda y 10 millones de dólares en EBITDA. ¿Cuál será entonces el ratio deuda/EBITDA? Ahora bien, si la empresa paga el 50% de esta deuda en los próximos cinco años y su EBITDA aumenta a 25 millones de dólares, ¿cuál será su nueva relación deuda/EBITDA?
Solución
Tenemos las siguientes variables:
Deuda = $100 millones
EBITDA = $10 millones
Cálculo utilizando la fórmula del ratio deuda-EBITDA:
Relación Deuda a EBITDA = Deuda Total / EBITDA
Relación deuda-EBITDA = $100 millones / $10 millones
Ratio deuda/EBITDA = 10
En los próximos 5 años
Si la empresa devuelve el 50% de 100 millones de dólares, eso significa que ha devuelto 50.000.000 de dólares.
La nueva deuda que utilizamos para calcular la relación deuda-EBITDA es:
100 millones de dólares – 50 millones de dólares = 50 millones de dólares
Recordemos que el EBITDA de la empresa creció hasta los 25 millones de dólares en cinco años
Ahora tenemos las siguientes variables:
Deuda = $50 millones
EBITDA = $25 millones
Relación deuda-EBITDA = $50 millones / $25 millones
Ratio deuda/EBITDA = 2
Interpretación de la relación deuda-EBITDA: Como se puede ver en el cálculo realizado, inicialmente la empresa tenía una relación deuda-EBITDA de 10, pero después de 5 años la relación deuda-EBITDA cayó a 2. Una relación deuda-EBITDA decreciente es mejor que una creciente. Muestra que la empresa está saldando sus deudas y aumentando sus beneficios. Además, el aumento del EBITDA a 25 millones de dólares es una prueba de que la empresa está aumentando sus beneficios.
Ver también: Relación deuda-capital
Limitaciones de la fórmula del ratio deuda-EBITDA
A los analistas les gusta la relación deuda-EBITDA porque es fácil de calcular. La deuda total utilizada para el cálculo se puede encontrar fácilmente en el balance y el EBITDA se puede calcular a partir del estado de pérdidas y ganancias. El problema, sin embargo, es que la relación puede no ser la medida más precisa del ingreso. Los analistas quieren estimar la cantidad de efectivo real disponible para pagar la deuda, no sólo las ganancias de la empresa.
Por lo tanto, existen limitaciones a la fórmula del ratio deuda-EBITDA. Aunque puede haber otras fuentes de dinero disponibles para pagar la deuda, la fórmula de la relación deuda-EBITDA solo tiene en cuenta los fondos a través de ganancias que recibe una empresa para pagar su deuda.
Además, también hay casos en los que los intereses de la deuda tienen un impacto significativo en el flujo de caja de la empresa. En tales casos, no incluir los intereses en el cálculo de la relación deuda-EBITDA puede dar una impresión inexacta.
Diploma
La relación deuda-EBITDA mide la cantidad de ingresos obtenidos disponibles para pagar deudas antes de tener en cuenta los intereses, impuestos, depreciación y costos de amortización. Los acreedores y las agencias de calificación lo utilizan a menudo para evaluar la probabilidad de que una empresa incumpla un título de deuda emitido. La fórmula de la relación deuda-EBITDA requiere tres variables que incluyen deuda a corto plazo, deuda a largo plazo y EBITDA. Se expresa como deuda total/EBITDA.
Este ratio es un muy buen indicador de la capacidad de una empresa para pagar la deuda, aunque todavía tiene sus propios límites. Aunque puede haber otras fuentes de dinero disponibles para pagar la deuda, la fórmula de la relación deuda-EBITDA solo tiene en cuenta los fondos a través de ganancias que recibe una empresa para pagar su deuda. En resumen, para aprovechar al máximo el ratio deuda/EBITDA, lo mejor es comparar el desempeño de una empresa con sus resultados pasados o con los de sus competidores en la misma industria.
