Las opciones sobre acciones son una forma intrigante de inversión en el mercado financiero. ¿Alguna vez has pensado en adquirir acciones de una empresa sin tener que comprarlas directamente? Las opciones sobre acciones te ofrecen esa posibilidad y mucho más. En este artículo, exploraremos ejemplos y tipos de opciones sobre acciones, para que puedas entender cómo funcionan y cómo pueden beneficiarte en tus estrategias de inversión. ¡Prepárate para descubrir un mundo fascinante de oportunidades!
Las opciones sobre acciones son una forma de derivados cuyo valor está determinado por el activo subyacente asociado a ellas. Se utilizan exclusivamente para comercializar acciones de empresas como activo subyacente. Aquí discutiremos ejemplos y tipos de opciones sobre acciones. También veremos las fórmulas de opciones sobre acciones utilizadas para calcular las ganancias o pérdidas potenciales. Pero antes de eso, tengamos una mejor idea de qué son las opciones sobre acciones.
¿Qué son las opciones sobre acciones?
Las opciones sobre acciones son contratos que otorgan a sus tenedores el derecho de comprar o vender el activo subyacente asociado con la opción a un precio predeterminado (precio de ejercicio) en o antes de una fecha predeterminada (fecha de vencimiento). En el caso de las opciones sobre acciones, las acciones son el valor subyacente.
Términos generales relacionados con las opciones sobre acciones
- Precio de ejercicio
- Prima de opción
- Fecha de caducidad
- Escritor de opciones
- Titular de la opción
- Activo subyacente
- Tren
- Adquisición de derechos
- Calendario de adquisición de derechos
Precio de ejercicio
El precio de ejercicio es el precio al que se compra o vende el activo subyacente. Este precio suele fijarse en el contrato de opción sobre acciones y representa el precio por acción. Normalmente, el precio de ejercicio se especifica en incrementos de 0,5, 1, 2,5, 5 o 10 puntos. Los aumentos varían dependiendo del nivel de precio de las opciones sobre acciones.
Prima de opción
La prima de la opción es el precio al que se negocia la opción diariamente. Este es también el precio al que el propietario del contrato compra el contrato. La pérdida potencial del emisor de la opción es ilimitada y se reduce únicamente por esta prima pagada por el titular de la opción. La prima no es fija, fluctúa diariamente.
Fecha de caducidad
La fecha de vencimiento es la fecha en o antes de la cual se puede ejercer el derecho del titular de la opción. Después de la fecha de vencimiento, el contrato deja de ser válido. Una vez que expira el contrato, el titular de la opción sobre acciones ya no tiene derecho a comprar o vender el activo subyacente, ni el emisor de la opción tiene ninguna obligación de vender o comprar el activo subyacente.
Generalmente, la mayoría de los contratos de opciones tienen una duración aproximada de diez (10) años. Sin embargo, recientemente han aparecido opciones de corto plazo cuyas fechas de vencimiento varían de una semana a un mes. Las opciones sobre acciones que vencen en un mes determinado generalmente vencen el viernes de ese mes. Este tercer viernes se conoce como Vencimiento el viernes y es el último día de negociación para las opciones sobre acciones que vencen. Si el vencimiento del viernes es feriado bursátil, el último día de negociación será el jueves anterior.
Escritor de opciones
El emisor de la opción es la persona que está obligada a vender o comprar el elemento de opción sobre acciones subyacente.
Titular de la opción
El titular de la opción es la persona que tiene derecho a vender o comprar la opción sobre acciones subyacente.
Activo subyacente
El activo subyacente es la acción que el vendedor de la opción está obligado a vender o comprar cuando el titular de la opción ejerce su derecho a comprar o vender el activo subyacente del contrato de opción sobre acciones.
Tren
Al ejercer una opción sobre acciones, los titulares de la opción ejercen su derecho a comprar o vender las acciones asociadas con la opción que poseen. Sólo después de ejercer las opciones sobre acciones que posee tendrá acciones o las venderá. Entonces, si no ejerce sus opciones sobre acciones, no posee ninguna acción.
Adquisición de derechos
La adquisición de derechos es un término legal que se refiere a la adquisición del derecho a poseer un activo en particular. La transferencia de opciones sobre acciones son, en particular, opciones sobre acciones para empleados, en las que el empleado adquiere el derecho a comprar las acciones asociadas a sus opciones después de cumplir las condiciones asociadas a las opciones.
Calendario de adquisición de derechos
Un cronograma de adquisición de derechos es la parte del acuerdo de opción sobre acciones que describe los hitos o cronogramas específicos, o tanto los hitos como los cronogramas, que el empleado debe cumplir antes de poder ejercer sus opciones. El cronograma de adquisición de derechos varía dependiendo de las condiciones de la empresa, pero generalmente, los planes de adquisición de derechos basados en el tiempo tienen un marco temporal de entre cuatro y diez (4-10) años.
Ver también: Opciones sobre acciones frente a diferencias sobre acciones
Entendiendo las opciones sobre acciones
Las opciones sobre acciones funcionan esencialmente de la misma manera que las opciones sobre acciones, ya que le dan al titular el derecho de comprar o vender las acciones asociadas con ellas. Sin embargo, los titulares de cualquiera de estas opciones no están obligados a ejercer este derecho. Cuando el contrato de opción sobre acciones otorga a sus tenedores el derecho a comprar las acciones subyacentes, se lo conoce como contrato. opción de compra de acciones. Cuando otorgan al tenedor el derecho a vender las acciones subyacentes, se denominan acciones. Poner opción sobre acciones. Analizaremos más a fondo cada una de estas opciones sobre acciones en Tipos de opciones sobre acciones.
Generalmente, el contrato de opción sobre acciones representa cien (100) acciones como activos subyacentes. El contrato suele celebrarse entre el titular del contrato, también denominado “titular del contrato”. Comprador y el redactor del contrato, también conocido como el vendedor. Aunque el titular del contrato de opción sobre acciones no está obligado a comprar o vender los activos subyacentes, el emisor, por otro lado, está obligado a vender o comprar las acciones al comprador o al comprador.
Si la opción sobre acciones del comprador es una opción de compra, el vendedor está obligado a vender las acciones al comprador al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento o antes. Si la opción sobre acciones del comprador es una opción de venta, el vendedor está obligado a comprar las acciones del comprador al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento o antes. Una vez pasada la fecha de vencimiento, la opción sobre acciones caduca y queda nula.
Los compradores y vendedores fijan los precios de las opciones sobre acciones en los mercados de valores. Estas opciones se llaman opciones enumeradas. También se puede acceder a las opciones enumeradas a través de Americano de la Bolsa de Nueva York (NYSE estadounidense) y Arca de la Bolsa de Nueva York (NYSE Arca). Estas opciones generalmente tienen al menos cuatro (4) fechas de vencimiento.
Se pueden realizar ajustes al contrato de opción sobre acciones, como su precio de ejercicio o tamaño, para tener en cuenta fusiones, adquisiciones o divisiones de acciones que pueden resultar en acciones fraccionarias. Las opciones sobre acciones son uno de los tipos de derivados sobre acciones; los otros son warrants, futuros sobre acciones y swaps.
Opciones sobre acciones simplificadas
Las opciones sobre acciones son contratos que otorgan a sus titulares el derecho de comprar o vender los activos subyacentes (acciones) asociados con la opción a un precio de ejercicio específico en la fecha de vencimiento o antes. Las opciones sobre acciones se emiten como opciones de compra o de venta. La opción de compra representa el derecho a vender, mientras que la opción de venta representa el derecho a comprar.
El precio de ejercicio de una opción sobre acciones es el precio al que se puede comprar o vender cada acción asociada con la opción. No debe confundirse el precio de ejercicio, que suele fijarse, con la prima. La prima es el precio al que se compra o vende el contrato de opción sobre acciones. Fluctúa diariamente ya que es el precio al que se negocia diariamente el contrato de opciones sobre acciones en el mercado de opciones.
La fecha de vencimiento indica cuánto tiempo será válido el contrato de opción sobre acciones. Por lo tanto, el titular de la opción puede comprar o vender las acciones en cualquier momento dentro del período estipulado, ya que el contrato deja de ser válido después de la fecha de vencimiento.
Ver también: Diferentes clases de acciones
Tipos de opciones sobre acciones
- Opciones sobre acciones para empleados
- Opciones negociadas en bolsa
Opciones sobre acciones para empleados
Las opciones sobre acciones para empleados son similares a las acciones restringidas. Son una forma de compensación en acciones que las empresas ofrecen a sus empleados. Estas opciones suelen formar parte del contrato de trabajo o paquete de promoción del empleado o se ofrecen como incentivo además de los salarios regulares.
Las opciones sobre acciones para empleados suelen ser opciones de compra que otorgan a los empleados el derecho a comprar acciones de la empresa en una fecha posterior. Las opciones sobre acciones para empleados se abrevian comúnmente como ESO. El precio al que se otorgan las acciones de las ESO a los empleados suele ser una tasa de descuento. La tasa de interés descontada es generalmente más barata que el valor de mercado actual de las acciones de la empresa.
La mayoría de las ESO tienen un cronograma de adquisición de derechos que se basa en el desempeño, en el tiempo o en una combinación de desempeño y tiempo. Las opciones sobre acciones para empleados le otorgan al empleado a quien se le otorgan el derecho de comprar acciones de la empresa a un precio predeterminado, lo que se denomina “opción sobre acciones”. Precio de ejercicio dentro de un plazo establecido.
Las acciones de los empleados tienen un período de vigencia de aproximadamente diez (10) años antes de expirar. Sin embargo, algunas empresas pueden ofrecer un período de vencimiento más largo o más corto, según lo consagrado en el acuerdo ESO. Además, al ejercer las opciones sobre acciones de los empleados, el empleado tiene la opción de pagar las acciones en efectivo o vender una parte de las acciones para cubrir los costos. Esta opción de ejercicio anticipado se conoce como ejercicio sin efectivo y no todas las empresas la ofrecen.
Tipos de opciones sobre acciones para empleados
- Opciones sobre acciones legales
- Opción sobre acciones no estatutaria
Opciones sobre acciones legales
Las opciones sobre acciones legales a menudo se denominan “opciones sobre acciones legales”. Opciones sobre acciones de incentivo o abreviado como YO ASI. También son conocidos como opciones sobre acciones calificadas porque tienen derecho a ciertos beneficios fiscales, tales como:
- No se pagan impuestos al momento del ejercicio a menos que la diferencia entre su precio de ejercicio y el valor de mercado sea de hasta $73,600 para individuos o $114,600 para individuos casados que presentan una declaración conjunta.
- Se gravan a la tasa de ganancias de capital si el empleado decide vender las acciones previamente adquiridas, siempre que se mantengan hasta un año después de la concesión y hasta dos años después de su adquisición.
- Las ganancias de estas opciones sobre acciones no están sujetas a los impuestos del Seguro Social y Medicare.
Las opciones sobre acciones legales se otorgan a los empleados como parte de los beneficios corporativos que reciben por trabajar en la empresa emisora. Otorgan a los empleados a quienes se les concede el derecho a comprar las acciones de la empresa emisora, también conocida como organismo otorgante, a un precio fijo dentro de un plazo acordado. El precio fijo suele estar descontado y también se le conoce como precio de adjudicación o precio de ejercicio o precio de ejercicio. El período especificado suele ser de diez años. Pasado este plazo, el empleado ya no podrá utilizar la ISO si no ejerce su derecho a comprar las acciones, ya que este ya habría caducado.
Los ISO generalmente se otorgan para motivar a los empleados a continuar trabajando en la empresa emisora, retener a los mejores talentos y recompensar una ética de trabajo excepcional. También se pueden utilizar como parte de un paquete de promoción, especialmente si la empresa no quiere ofrecer directamente un bono en efectivo o un plan de contratación para atraer a los mejores talentos que de otro modo no estarían dispuestos a trabajar en la empresa debido a los salarios base relativamente bajos que reciben. recibir oferta. A los empleados a menudo se les conceden opciones sobre acciones legales además de sus salarios regulares.
Además, el cronograma de adquisición de derechos para las opciones sobre acciones legales se basa en el tiempo o en el desempeño, o una combinación de ambos. En caso de extinción de la relación laboral, el trabajador dispone de un plazo máximo de tres meses para ejercer su opción sobre acciones; Esto se denomina Período de ejercicio posterior a la terminación (PTEP). Sin embargo, para algunas empresas, la ISO previamente otorgada expira automáticamente tan pronto como se termina el empleo de un empleado.
Porque los empleados se benefician de un precio de acción más alto, especialmente si la diferencia es significativamente mayor que cuando fueron ejercidas. Anima a los empleados a dar lo mejor de sí mismos a la empresa y, por tanto, tiene un impacto directo en el éxito de la empresa. Una desventaja importante de las opciones sobre acciones legales es que no son transferibles excepto en caso de muerte del titular o en caso de locura u otra discapacidad.
Opción sobre acciones no estatutaria
Las opciones sobre acciones no estatutarias a menudo se denominan no calificado Opciones sobre acciones porque no son elegibles para la mayoría de los beneficios fiscales que brindan las opciones sobre acciones legales; Están sujetos a impuestos a la tasa ordinaria más alta del impuesto sobre la renta tanto cuando se ejercen como cuando se venden y también están sujetos a impuestos sobre el empleo, que incluyen impuestos de Seguridad Social y Medicare.
A diferencia de las opciones sobre acciones legales, que sólo pueden concederse a los empleados, estas opciones sobre acciones también pueden concederse a quienes no son empleados de la empresa. Esto lo convierte en una forma de compensación más disponible. También tienen una gama más amplia de facilidades que pueden otorgarlos. A menudo se abrevian como OSN o NQSO.
Las opciones sobre acciones no calificadas también tienen un cronograma de adquisición de derechos que es el siguiente: calificado o acantilado. Es escalonado cuando un cierto porcentaje de acciones se consolidan con el tiempo, y es al borde del precipicio cuando todas las acciones se consolidan a la vez. Sólo después de la adquisición de derechos y una vez que los empleados han ejercido sus NSO, ahora poseen acciones de la empresa. Después del ejercicio, el empleado puede conservar sus acciones o venderlas.
Al igual que las opciones sobre acciones legales, las opciones sobre acciones no calificadas otorgan a los empleados a quienes se les otorga el derecho de comprar un número preestablecido de acciones de la empresa emisora a un precio predeterminado por acción dentro de un período de tiempo específico. Normalmente, la fecha de vencimiento de las opciones sobre acciones no legales varía de una empresa a otra. Por lo tanto, es importante que los empleados a quienes se les haya otorgado esta opción sobre acciones tengan en cuenta la fecha de vencimiento específica de su opción sobre acciones porque una vez pasada esa fecha ya no podrán ejercer su derecho a adquirir las acciones.
El período de ejercicio posterior a la terminación para las OSN varía según los términos del contrato. Algunas empresas también ofrecen disposiciones de recuperación que les permiten recuperar NSO otorgadas anteriormente por diversos motivos, como por ejemplo: Por ejemplo, si el empleado deja la empresa, vende las acciones de NSO a un competidor, la empresa se declara insolvente, etc.
Opciones sobre acciones legales versus opciones sobre acciones no legales
Tanto las opciones sobre acciones legales como las opciones sobre acciones no legales se utilizan a menudo como parte de los planes de compensación de la empresa. Sin embargo, existen claras diferencias entre estos dos tipos de opciones sobre acciones, que describimos en la siguiente tabla.
| Opciones sobre acciones legales | Opciones sobre acciones no estatutarias |
|---|---|
| Generalmente no están sujetos a impuestos en el momento de su ejercicio. | Estará sujeto al impuesto sobre la renta ordinario al realizar el ejercicio. |
| Las ISO solo se pueden otorgar a los empleados | Las NSO se pueden otorgar tanto a empleados como a no empleados |
| Sección 422 del Código de Rentas Internas, que rige estas opciones sobre acciones | La Sección 409a del Código de Rentas Internas, que rige estas opciones sobre acciones, impone una tasa de impuesto especial del 20% si el titular viola algunas de las reglas de esta sección. |
| No están sujetos al impuesto sobre la renta. | Estás sujeto al impuesto sobre la renta |
| Las opciones sobre acciones legales sólo pueden ser emitidas por empresas | Las corporaciones, sociedades de responsabilidad limitada y sociedades pueden emitir opciones sobre acciones gratuitas. |
| La transferencia sólo es posible en caso de fallecimiento del propietario. | Suelen ser transferibles |
| El monto del ISO que se puede ejercer anualmente es de $100.000 | No hay límite de ejercicio anual en NSO |
| Estas opciones sobre acciones normalmente vencen 10 años después de su concesión. | La fecha de vencimiento de estas opciones sobre acciones varía según los términos del contrato. |
| Las opciones sobre acciones legales que ya se hayan adquirido deben ejercerse dentro de los 3 meses siguientes a la terminación de la relación laboral. | Las opciones sobre acciones voluntarias que ya se han obtenido se pueden ejercer en cualquier momento después de la terminación del empleo antes de su fecha de vencimiento. |
Relacionado: ISO versus NSO: ¿cuál es mejor?
Opciones negociadas en bolsa
Las opciones negociadas en bolsa son opciones sobre acciones que cotizan en bolsas como la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE American) y la Bolsa de Valores de Nueva York Arca (NYSE Arca). También se les conoce como opciones enumeradas y están regulados por la Comisión de Bolsa y Valores (SEGUNDO).
Al igual que las opciones sobre acciones para empleados, poseer estas opciones no significa que usted realmente posea acciones, sino que les da a sus tenedores el derecho de comprar o vender las acciones asociadas con la opción a un precio de ejercicio predeterminado dentro de un período de tiempo específico. Las opciones negociadas en bolsa están garantizadas por la Options Clearing Corporation (OCC). La OCC liquida transacciones de opciones para reducir el riesgo de que las empresas incumplan sus obligaciones de liquidación asociadas con estas opciones.
Si el precio de ejercicio de una opción negociada en bolsa es menor que el valor de mercado actual de la acción subyacente, la opción se denomina opción. Opción dentro del dinero. Esto representa una ganancia para el titular de la opción. Si el precio de mercado actual de las acciones subyacentes es igual al precio de ejercicio, la opción se denomina opción. Opción por dinero. Si el precio de ejercicio es mayor que el valor de mercado actual de las acciones subyacentes, la opción se denomina opción. Opción fuera del dinero o un Opción submarina.
Con las opciones negociadas en bolsa, los inversores aún pueden beneficiarse sin tener que ejercer necesariamente sus opciones sobre acciones. En cambio, pueden vender las opciones sobre acciones cuando tengan dinero a otro inversor y obtener ganancias antes de la fecha de vencimiento. Esto lo suelen hacer los inversores que compran opciones desnudas. Vender la opción sobre acciones también mitiga los mayores costos de transacción, la pérdida de tiempo y otros requisitos marginales.
Opciones reveladas Son opciones para las cuales los inversores no poseen acciones previamente. Opciones cubiertas son opciones para las cuales los inversores ya tienen acciones existentes. La mayoría de los inversores con opciones cubiertas compran estas opciones para protegerse contra una caída en el precio de las acciones.
Los inversores que quieran invertir en opciones negociadas en bolsa pueden hacerlo prediciendo si el precio de una acción en particular caerá por debajo o aumentará por encima del precio de ejercicio en la fecha de vencimiento. Si la predicción del inversor resulta correcta, puede obtener beneficios utilizando las opciones sobre acciones que tiene a su disposición. Las posibles ganancias o pérdidas de las opciones negociadas en bolsa también pueden estar sujetas a impuestos. Además, también se pueden cobrar comisiones y algunos otros cargos.
Tipos de opciones negociadas en bolsa
- Opción de llamada
- Poner opción
Opción de llamada
Una opción de compra es un contrato de derivados que otorga a su titular el derecho de comprar los activos subyacentes al precio de ejercicio especificado en cualquier momento antes de su fecha de vencimiento. El emisor de la opción está obligado a vender los activos subyacentes al titular de la opción de compra tan pronto como el titular de la opción de compra ejerza su derecho a comprar. Estos subyacentes son las acciones y cada opción de compra normalmente contiene cien (100) acciones como subyacentes. La fecha de vencimiento de una opción de compra varía de tres (3) meses a un (1) año; aunque algunos pueden ser más largos.
El precio de la opción de compra generalmente se basa en qué tan improbable o probable es que el titular de la opción obtenga ganancias si decide ejercer su opción antes de la fecha de vencimiento. La mayoría de los inversores que compran opciones de compra lo hacen con la esperanza de que el precio de las acciones subyacentes supere el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento.
Si el precio de mercado de las acciones subyacentes aumenta, el titular de la opción tiene garantizadas las acciones al precio de ejercicio más barato y puede venderlas después de ejercer sus opciones. La diferencia entre el precio de ejercicio y su valor de mercado más alto se convierte en su beneficio. Sin embargo, si el inversionista decide no ejercer sus derechos porque el precio de mercado de las acciones subyacentes es igual o inferior al precio de ejercicio; Luego pierden su inversión original que utilizaron para comprar la opción de compra, también conocida como opción de compra. Prima de opción.
Mientras que el titular de la opción espera un aumento por encima del precio de ejercicio, el vendedor de la opción, por el contrario, espera que el precio no alcance el precio de ejercicio o incluso caiga muy por debajo de él dentro del período establecido, porque si ocurre cualquiera de los eventos anteriores, el dinero que recibirá la opción, no alcanzado La cantidad que recibe el emisor por vender la opción de compra se convierte en una ganancia. Ya que en ninguno de estos escenarios es poco probable que el titular de la opción ejerza su opción de compra.
Sin embargo, si el precio sube por encima del precio de ejercicio y el titular de la opción de compra ejerce su derecho, el emisor de la opción incurre en una pérdida igual a la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado actual de las acciones multiplicado por el número de acciones en la llamada Contrato de opción.
Una opción de compra puede actuar como una opción de compra corta o como una opción de compra larga. A Opción de compra larga Es un contrato que otorga al titular de la opción el derecho de comprar las acciones subyacentes del contrato de opción al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento o antes. Al comprar la opción de compra larga, los inversores la utilizan para especular o para planificar a futuro.
Cuando se utiliza una opción de compra larga para especular, el inversor supone que el precio de las acciones subyacentes aumentará dentro del período de tiempo especificado. Al planificar con anticipación, los inversores que no tienen el efectivo para comprar acciones que creen que subirán en el precio de mercado compran la opción de compra larga para ellas. Estos inversores hacen esto con la esperanza de que si el precio de las acciones aumenta, aún puedan comprarlas al precio de ejercicio más bajo especificado en el contrato de opción.
Inversores que se aprovechan de esto Opción de compra corta Lo hacen principalmente para aumentar sus ingresos. La opción corta es un compromiso de vender las acciones subyacentes por las que ya han recibido la prima de opción. El inversor espera que el precio de ejercicio no suba hasta el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento.
Al invertir en opciones de compra, los titulares de opciones pueden lograr un retorno de la inversión (ROI) potencialmente alto con un monto de inversión relativamente pequeño. Esto les permite limitar su riesgo y al mismo tiempo obtener una ganancia de capital. Los inversores institucionales y corporativos también utilizan estas opciones para aumentar sus rendimientos marginales y proteger sus carteras de acciones. Algunos otros inversores también lo utilizan para cubrir el riesgo de posición y generar ingresos a partir de la prima de las opciones.
Poner opción
La opción de venta es lo opuesto a la opción de compra. Le otorga al titular de la opción el derecho de vender las acciones subyacentes al emisor de la opción al precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento. El emisor de la opción, por otro lado, está obligado a comprar las acciones subyacentes. El emisor de la opción establece los términos del contrato y el comprador de la opción debe pagarle la prima por comprar el contrato de opción de venta.
Dado que el titular de la opción no está obligado a vender las acciones, no hay consecuencias si no ejerce la opción. Todo lo que pierden es el dinero que gastaron en la compra de las opciones, más cualquier otra tarifa gastada. Si el precio de la acción subyacente cae por debajo del precio de ejercicio, el titular de la opción de venta se beneficia porque la opción está dentro del dinero.
Mientras que el titular de la opción de venta recibe el máximo beneficio si el precio de las acciones subyacentes cae a cero, el vendedor de la opción recibe la máxima pérdida en este caso. El beneficio máximo del emisor de la opción de venta se limita a la prima cobrada y cualquier otra tarifa asociada si el titular de la opción no ejerce su opción de venta.
Las opciones de venta se utilizan especialmente para protegerse contra una futura caída del precio de las acciones, pero también para especular que el precio de las acciones subyacentes caerá por debajo del precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento. La relación entre el valor de una opción de venta y el precio de las acciones subyacentes es inversa. Esto significa que el valor de una opción de venta disminuye cuando el precio de mercado de la acción subyacente aumenta y aumenta cuando el precio de mercado de la acción subyacente disminuye.
Cuando compra una opción de venta, apuesta a que el precio de la acción subyacente disminuirá antes de la fecha de vencimiento de la opción. Por el contrario, cuando vende una opción de venta, está apostando a que el precio de la acción subyacente permanecerá igual o aumentará antes de que expire el contrato.
Las opciones de venta pueden estar cubiertas o descubiertas. Las opciones de venta cubiertas son aquellas respecto de las cuales el titular de la opción posee previamente acciones. Las opciones descubiertas son opciones para las cuales los inversores no poseen acciones previamente.
Opciones de compra versus opciones de venta
Aunque tanto las opciones de compra como las de venta tienen similitudes en el sentido de que ambas son opciones sobre acciones que cotizan en bolsa y están reguladas por la SEC, existen algunos diferenciadores clave que describimos en la siguiente tabla.
| Opciones de llamada | poner opciones |
|---|---|
| Las opciones de compra otorgan a sus titulares el derecho a comprar las acciones subyacentes. | Las opciones de venta otorgan a sus tenedores el derecho de vender las acciones subyacentes. |
| Los emisores de opciones están obligados a vender las acciones subyacentes. | Los emisores de opciones están obligados a comprar las acciones subyacentes. |
| Los titulares de estas opciones apuestan a que el precio de las acciones subyacentes aumentará por encima del precio de ejercicio. | Los titulares de estas opciones apuestan a que el precio de las acciones subyacentes caerá por debajo del precio de ejercicio. |
| Los autores de estas opciones apuestan a que el precio de las acciones subyacentes caerá por debajo del precio de ejercicio. | Los autores de estas opciones apuestan a que el precio de las acciones subyacentes aumentará por encima del precio de ejercicio. |
| El titular de la opción obtiene el máximo beneficio si el precio de las acciones subyacentes aumenta significativamente por encima del precio de ejercicio y ejerce su opción. | El titular de la opción recibe el máximo beneficio si el precio de la acción subyacente cae a cero y ejerce su opción. |
| El emisor de la opción sufre la pérdida máxima si el precio de las acciones subyacentes aumenta muy por encima del precio de ejercicio y el titular de la opción ejerce su derecho a comprar. | El emisor de la opción sufre la pérdida máxima si el precio de las acciones subyacentes cae a cero y el titular de la opción ejerce su derecho a vender. |
Ver también: acciones de dividendos
Fórmulas de opciones sobre acciones
Las fórmulas de opciones sobre acciones son útiles cuando un empleado o inversionista quiere determinar si las opciones sobre acciones que posee generarán ganancias, alcanzarán un punto de equilibrio o perderán cuando las ejerzan. Si obtiene ganancias o alcanza el punto de equilibrio, el resultado es positivo, lo que significa que si gana, su opción será en el dinero o en el dinero cuando alcance el punto de equilibrio. Si sufre una pérdida cuando hace ejercicio, su resultado será negativo, lo que significa que su opción está fuera del dinero.
Beneficio de las opciones sobre acciones de los empleados
Debido a que las opciones sobre acciones a los empleados generalmente se otorgan como compensación a los empleados, generalmente es raro que estas opciones sobre acciones experimenten una pérdida o un punto de equilibrio. El beneficio de las ESO proviene de restar el precio de ejercicio del valor justo de mercado de las acciones. Se puede expresar como:
Ganancia de las opciones sobre acciones de los empleados = valor de mercado de las acciones subyacentes – precio de ejercicio
Fórmulas de opciones negociadas en bolsa
A diferencia de las opciones sobre acciones para empleados (opciones sobre acciones legales y no legales), cuyas ganancias, puntos de equilibrio o pérdidas se pueden calcular utilizando la misma fórmula, las opciones negociadas en bolsa (opciones de compra y de venta) tienen fórmulas diferentes. Veremos cada una de estas fórmulas a continuación.
Fórmula de pérdidas o ganancias para opciones de compra
Para calcular la ganancia o pérdida del ejercicio de una opción de compra, se debe determinar la diferencia entre el precio al que se cotizan actualmente las acciones subyacentes y la suma de su precio de ejercicio y la prima pagada. Esto deja claro si el ejercicio de la opción generará ganancias o no. Se puede expresar simplemente como
Ganancia/Pérdida de la opción de compra = Valor de mercado actual de las acciones – (Precio de ejercicio + Prima)
Fórmula de pérdidas o ganancias para opciones de venta
Para calcular la ganancia o pérdida que surge cuando se ejerce una opción de venta, se determina la diferencia entre el precio de ejercicio de las acciones subyacentes y la suma de la prima de la opción y su precio de mercado actual. Esto se puede expresar simplemente como:
Ganancia/pérdida de opciones de venta = precio de ejercicio – (prima + precio de mercado actual de las acciones)
Ejemplos de opciones sobre acciones
Utilizando las diversas fórmulas de opciones sobre acciones, las usaremos para calcular las ganancias o pérdidas en las que incurrirán los titulares de opciones si deciden ejercer su opción. Estas situaciones hipotéticas nos darán una comprensión más clara de cómo funcionan los diferentes tipos de opciones sobre acciones.
Ejemplo de opciones sobre acciones para empleados
Ejemplo 1
Supongamos que el Sr. John trabaja como subsecretario en una editorial y recientemente ha sido ascendido a secretario de la empresa. Como parte de su paquete de promoción, se le otorgaron 200 acciones con un precio de ejercicio de 5 dólares por acción y una fecha de vencimiento de 6 años. Si la opción sobre acciones legal tiene un cronograma de adquisición de derechos gradual en el que el 25% de las acciones se concede anualmente y la ejerce en el quinto año antes de la fecha de vencimiento cuando las acciones de la empresa cotizan a $ 15 por acción. Esto significa que sus opciones están “en el dinero” y podemos calcular su beneficio usando:
Ganancia de las opciones sobre acciones de los empleados = valor de mercado de las acciones subyacentes – precio de ejercicio
Valor justo de mercado de las acciones subyacentes = Valor justo de mercado por acción x Número total de acciones = $15 x 200 = $3000
Precio de ejercicio = precio de ejercicio por acción x número total de acciones = $5 x 200 = $1,000
Ganancia de opciones sobre acciones para empleados = $3000 – $1000
Ganancia de opciones sobre acciones para empleados = $2,000
Ejemplo 2
Supongamos que es representante de ventas de una empresa de muebles y ha recibido 100 acciones de esa empresa, que se transferirán una vez que pueda vender mil muebles. Si la fecha de vencimiento de la opción sobre acciones no estatutaria es de cuatro años desde su concesión y el precio de ejercicio es de $20 por acción. Esto significa que su opción sobre acciones es una opción basada en el rendimiento y tiene un cronograma de adquisición de derechos. Esto significa que si logra el objetivo de vender los muebles dentro del primer año, podrá ejercer su opción de inmediato.
Sin embargo, si el precio por acción en ese momento es inferior o igual al precio de ejercicio de 20 dólares, es mejor esperar, ya que ejercer en ese momento dará como resultado que su opción esté por debajo o por encima del dinero.
Si el precio sube a 23 dólares por acción en tres años, puede ejercer su opción ahora porque está en el dinero.
Ejemplos de opciones de compra
Ejemplo 1
Supongamos que la Sra. Gray pagó una prima de $400 para comprar una opción de compra subyacente a 200 acciones con un precio de ejercicio por acción de $15 y que la opción vence en un año. Si el precio de mercado por acción es de $12 cuando se compra la opción pero aumenta a $20 por acción antes de que expire la opción; puede hacer uso de su derecho de compra. Si hace esto, su beneficio será igual a la diferencia entre el precio de mercado actual y la suma de la prima y el precio de ejercicio.
Podemos calcular el beneficio de la siguiente manera: Beneficio de la opción de compra = valor de mercado actual de las acciones – (precio de ejercicio + prima)
Valor de mercado actual de las acciones = valor de mercado por acción x número total de acciones = $20 x 200 = $4,000
Precio de ejercicio = precio de ejercicio por acción x número total de acciones subyacentes = $15 x 200 = $3000
Bono = $400
Ganancia = $4000 – ($3000 + $400)
Ganancia = $4,000 – $3,400
Ganancia = $600
Esto significa que la Sra. Gray obtendrá una ganancia de $600 si ejerce su opción de compra. Sin embargo, si el precio de las acciones subyacentes no supera el precio de ejercicio, puede decidir no ejercer su derecho de compra. En este caso, su pérdida consiste en la prima que pagó y todos los demás cargos relacionados.
Ejemplo 2
Supongamos que el Sr. Harry compró una opción de compra con un precio de ejercicio de 10 dólares por acción y una fecha de vencimiento de 6 meses. Si la opción tiene 100 acciones subyacentes y pagó una prima de 50 centavos por acción, puede perder si el precio de la acción no sube antes de la fecha de vencimiento de 8 dólares por acción a la que se cotiza actualmente. La pérdida en la que incurrirá si ejerce la opción aunque el precio de las acciones no suba se puede calcular de la siguiente manera: Pérdida de la opción de compra = valor de mercado actual de las acciones – (precio de ejercicio + prima)
Valor de mercado actual de las acciones = valor de mercado por acción x número total de acciones = $8 x 100 = $800
Precio de ejercicio = precio de ejercicio por acción x número total de acciones subyacentes = $10 x 100 = $1000
Prima = Prima por acción x Número total de acciones subyacentes = $0,5 x 100 = $50
Pérdida de opción de compra = $800 – ($1000 + $50)
Pérdida de opción de compra = $800 – $1,050
Pérdida de opción de compra = -$250
Esto significa que el Sr. Harry perdería $250 si decidiera ejercer su opción de compra de todos modos. En este caso, el emisor de la opción se beneficia de la prima pagada por el Sr. Harry, ya que es poco probable que quiera ejercer su opción. Sin embargo, si el precio de las acciones subyacentes supera el precio de ejercicio, puede obtener ganancias si se ejerce la opción.
Relacionado: Ejemplos y problemas de opciones de venta
Ejemplos de opciones de venta
Ejemplo 1
Suponga que posee 100 acciones de un fabricante de automóviles, pero espera que el precio de las acciones de la empresa caiga en unos meses a medida que entren más automóviles eléctricos al mercado debido a la eliminación gradual de los automóviles que funcionan con combustible. Para protegerse contra esta sospecha de caída del precio, puede comprar una opción de venta.
Si compró una opción de venta el 13 de febrero de 2023 que incluye 100 acciones subyacentes con una prima de $170, un precio de ejercicio de $350 por acción y una fecha de vencimiento de 60 días. Si las acciones se cotizan a $365 por acción pero caen a $340 el 3 de abril de 2023, su opción de venta se considera al dinero y puede ejercerla para obtener ganancias. La opción de venta también le protegía de perder las acciones que poseía. Esto también se denomina opción de venta cubierta porque usted ya posee las acciones para las que compró una opción de venta.
Su beneficio se puede calcular a partir de: Precio de ejercicio – (prima + precio de mercado actual de las acciones)
Precio de ejercicio = precio de ejercicio por acción x número total de activos subyacentes = $350 x 100 = $35,000
Prima = $170
Precio de mercado actual de las acciones = Precio de mercado actual de las acciones x Número total de acciones = $340 x 100 = $34,000
Ganancia de la opción de venta = $35 000 – ($170 + $34 000)
Ganancia de la opción de venta = $35 000 – $34 170
Ganancia de la opción de venta = $830
En el ejemplo anterior, podemos ver que si el precio de las acciones cae de $365 a $340 por acción y usted vende sus acciones en lugar de perder $2500, terminará vendiéndolas a $350 por acción y así reducirá la pérdida en la que de otro modo habría incurrido. La opción de venta no fue comprada.
Ejemplo 2
Supongamos que la Sra. Pauline pagó una prima de $90 por tres opciones de venta con una fecha de vencimiento de tres meses y un precio de ejercicio de $11 por acción, pero no posee ninguna acción anterior por la cual compró esta opción. Si las acciones se cotizaban a $10 por acción cuando se compró la opción y el precio de las acciones aumenta a $12 por acción antes de la fecha de vencimiento. Perderá si decide ejercer su opción, especialmente porque es una opción descubierta.
La pérdida que probablemente sufrirá se puede calcular utilizando el precio de ejercicio (prima + precio actual de mercado de las acciones).
Precio de ejercicio = precio de ejercicio por acción x número total de activos subyacentes = $11 x 300 = $3300
Prima = $90
Precio de mercado actual de las acciones = Precio de mercado actual de las acciones x Número total de acciones = $12 x 300 = $3600
Pérdida de opción de venta = $3,300 – ($90 + $3,600)
Pérdida de opción de venta = $3,300 – $3,690
Pérdida de opción de venta = -$390
Se dice que las opciones de venta de la Sra. Pauline están bajo el agua, ya que le ocasionaría una pérdida si decide ejercer su opción.
Ver también: Acciones frente a bienes raíces
Ventajas y desventajas de las opciones sobre acciones
Las opciones sobre acciones son una inversión arriesgada y, por tanto, no son adecuadas para algunos inversores. Sin embargo, para los inversores dispuestos a asumir riesgos, las opciones sobre acciones ofrecen una flexibilidad que otros instrumentos de inversión financiera pueden no ofrecer. Esto se debe a que, a diferencia de inversiones como las acciones preferentes, que tienen un precio fijo, las opciones sobre acciones se adaptan a la posición que el inversor quiere adoptar en función de su capacidad financiera y tolerancia al riesgo.
A continuación analizamos los pros y los contras de invertir en opciones sobre acciones.
Profesionales de opciones sobre acciones
- Las opciones sobre acciones se utilizan para protegerse contra una caída en el valor razonable de las acciones subyacentes. Esto se llama cobertura. También se pueden utilizar para asumir un cierto riesgo con la esperanza de obtener una recompensa; Esto se llama especulación.
- Ayudan a los inversores a comprar acciones a precios más bajos
- Las opciones sobre acciones pueden ser una forma de aumentar los ingresos del inversor sobre sus tenencias de acciones actuales.
- Ayudan a los inversores a posicionarse para un movimiento mayor del mercado, incluso si no saben exactamente cómo se moverán los precios de las acciones.
- Las opciones sobre acciones permiten a los inversores beneficiarse de la subida o bajada del precio de las acciones sin tener que comprar las acciones directamente.
- Los inversores pueden combinar opciones sobre acciones tanto largas como cortas con diferentes fechas de vencimiento y precios de ejercicio para beneficiarse de un cambio favorable en el mercado con una inversión mínima. Esta inversión mínima suele ser la prima de la opción.
Desventajas de las opciones sobre acciones
- A diferencia de los tenedores de acciones ordinarias, que tienen derechos de voto en la empresa que emite las acciones y también pueden recibir dividendos, los tenedores de opciones sobre acciones no reciben el beneficio de estos dividendos. Para obtener estos beneficios, el titular de una opción de compra sobre acciones debe primero ejercer su derecho a comprar las acciones subyacentes. Sólo después de la compra podrá disfrutar de los beneficios para los accionistas.
- El titular de la opción pierde la prima pagada por el contrato de opción sobre acciones si no ejerce su derecho a comprar o vender el activo subyacente.
- Las opciones sobre acciones son una inversión arriesgada porque nadie puede predecir con un 100% de eficiencia cómo se desarrollará el valor justo de mercado de una acción en el futuro.
Ver también: Acciones frente a acciones
Diploma
Las opciones sobre acciones generalmente tenían una vida útil de 10 años, pero recientemente también están disponibles opciones con una fecha de vencimiento de entre una semana y un mes. Las opciones negociadas en bolsa se consideran más adecuadas para los inversores que conocen bien cómo funcionan estas opciones y también están dispuestos a asumir los riesgos asociados con su posesión. El indicador de riesgo de una opción en particular, las especificaciones del contrato y las acciones subyacentes se pueden encontrar en el sitio web de la bolsa o en el Documento clave para el inversor (KID), que suele ser un documento de tres páginas.
Es importante que los empleados a quienes se les han concedido opciones sobre acciones tengan en cuenta el cronograma de ejercicio, el precio de ejercicio, la fecha de vencimiento y cualquier otro término y condición asociados con las opciones. Esta información le ayudará a decidir cuándo es mejor ejercer sus opciones.
Además, los titulares de opciones sobre acciones deben tener en cuenta que no poseen las acciones subyacentes a menos que ejerzan su opción de comprar o vender las acciones subyacentes. Las fórmulas anteriores también son útiles para calcular sus posibles ganancias o pérdidas si decide ejercer sus opciones.
